三友化工：人民币贬值利好获粘胶短纤出口印证公司有望受益
三友化工 600409
研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2016-06-30
事件:进出口 数据显示,5月粘胶短纤出口总量为18,393吨,同比增长103.84%,与上月环比增长27.24%。
粘胶短纤出口量价齐升。根据百川资讯的数据显示,粘胶短纤今年前五个月总出口量达到8.12万吨,同比增长48%。每个单月同比均录得正的增幅,且5月份开始增速明显加大。前五月平均出口单价达1729美元/吨,同比增长6.5%。
公司是国内粘胶短纤出口主力。2015年公司粘胶短纤出口量占国内出口总量的一半,是出口主力,连续五年保持行业第一,是国内首家通过欧洲一级生态纺织品质量认证的企业。2015年粘胶业务收入占总收入的比重超40%。
维持看好粘胶短纤继续向上。截至2015年底,包括无效产能在内粘短总共360万吨左右,实际不到310万吨,目前的开工率已经超过九成。而未来两年净增产能大概率为负,在下游需求维持稳定增长的背景下,到18年甚至可能出现部分缺口。粘胶行业经过4年多的调整,在出口率先走强的背景下,我们认为有望持续向上,维持看好。
投资评级。人民币贬值利好获得出口印证,公司有望受益。上调公司2016-2017年每股收益EPS 分别到0.39元、0.48元,对应27日收盘价市盈率分别为17X 和14X,估值接近历史底部,具备较大安全边际,维持“买入”评级。 风险提示:纯碱价格下降超预期,粘胶需求不及预期
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
