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高德红外:推动型号定型 发展势头良好
高德红外 002414
研究机构：方正证券 分析师：韩振国 撰写日期：2016-09-02
2016上半年公司实现营业收入3.03亿元,同比增长14.4%;受公司运营成本上升的影响,归属上市公司股东净利润3841万元,较上年同期小幅增长5.1%。与上年同期相比,合并范围新增汉丹机电,实现营业收入6090万元,净利润272万元。
进军智能汽车领域,拓展民用红外市场。公司利用车载红外辅助驾驶系统技术优势,设立子公司轩辕智驾,进军智能汽车领域。同时,公司积极开发个人红外视觉产品,扩展民用红外消费市场。
军品市场,国内国外双管齐下。公司继续巩固和扩大了公司红外产品以及综合光电系统的市场占有优势,保障现有型号产品持续稳定供货;某型号完整武器系统正式中标,正大力推进该型号产品尽快定型。公司与军贸公司开展了深度合作,已与多个友好国家达成销售意向。
汉丹机电与公司优势互补,效果明显。公司在2015年下半年收购汉丹机电后,新增“传统弹药及信息化弹药”业务,军用业务成功延伸至完整精确制导武器系统。
自主研发带来核心竞争力。公司是国内首个具备批量生产全国产非制冷探测器能力的厂家,公司制冷型红外探测器也达到国际先进水平,其中“碲镉汞材料红外焦平面探测器实施方案”被列入国家工业转型升级强基工程、“Ⅱ类超晶格”制冷型红外探测器达到国际先进水平,填补了国内空白。
盈利预测与投资建议:公司是唯一具备完整武器系统总装资质的民参军公司,具有较强的稀缺性。公司发展局面良好,某型号完整武器系统正式中标,正大力推进该型号产品尽快定型。不考虑增发股本摊薄,我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.15/0.27/0.59元/股,对应的PE分别为175/96/44倍,给予公司推荐评级。
风险提示:科研人才流失和核心技术泄密的风险;军备采购波动风险。
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