朗源股份:加快推进IDC项目 对外投资实施“走出去”战略
朗源股份 300175
研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-03-30
积极培育新产品,丰富农产品种类。公司2015 年营收增速仅为4.62%,净利润同比下降59.45%,主要原因为苹果的销量和价格大幅下滑,2015 年苹果销售额为11,267.18 万元,同比下降59.66%。
由于公司产品类别比较单一且以出口为导向,业绩受市场价格波动影响较大。未来公司计划推出橘子、蔓越莓干、扁桃仁等产品,以丰富产品种类,提高抗风险能力和盈利能力。
IDC 项目进度慢于预期,未来将加快推进。截至到目前,公司上海颛桥IDC 项目仍未获得立项批文,本应于2015 年底交付的一期4,000 个机柜未能如期交付。未来公司将加快立项和环评等手续的办理,预计一、二期一同交付。太原开发区IDC 项目进展顺利,已完成项目立项,预计2016 年10 月份完成1,400 个机柜的交付。
双主业协同共进,海外投资不断加强。公司通过IDC 业务的开展,每年可以获得一个稳定的租金收入,有利于满足原有农产品的采购需求和对外投资项目的开展。海外投资方面,公司于2016 年3 月22日完成对CLOUDRIDER LIMITED 公司的收购和增资,并于3 月24日引入CAPITAL MELODY LIMITED、XINSHA INTERNATIONALPTE. LTD.、BRONZE PONY INVESTMENTS LIMITED 三名战略投资者为CLOUDRIDER LIMITED 合计增资3.61 亿港币,公司持股比例下降至35.65%。未来公司将以CLOUDRIDER LIMITED 作为“走出去”战略的运作平台,不断优化公司产业结构,增强盈利能力。
盈利预测与投资建议。假设公司IDC 业务推进顺利,我们预计公司2016-2018 年营收分别为11.45 亿元、18.22 亿元、23.61 亿元,归属母公司净利润分别为1.30 亿元、2.39 亿元、3.15 亿元。EPS 分别为0.18 元、0.34 元、0.44 元,当前股价对应的动态PE 分别为47 倍、25 倍、19 倍,给予公司“增持”评级。
风险提示:公司IDC 产业发展不及预期;IDC 行业竞争加剧。
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