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东旭光电:业绩稳健增长 光电显示及石墨烯新材料布局可期
东旭光电 000413
研究机构：方正证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2016-09-02
【事件】
8月30日,东旭光电披露2016年公司半年报。16年上半年,公司实现营业收入28.82亿元,较上年同期增长89.08%,归属上市公司股东净利润5.46亿元,较上年同期增长36.46%
【点评】
1.玻璃基板稀缺标的,业绩高增长。
上半年公司已分别点火6条G6和7条G5液晶玻璃基板产线,各有5条产线量产,上半年液晶玻璃基板市场整体趋稳向好,公司实现销售收入5.37亿元,较2015年同期增长22.25%。
2.立足TFT玻璃基板业务,布局光电显示核心材料
公司在不断巩固和提升液晶玻璃基板主业的基础上,结合主业,不断延展新的业务领域,现已成功布局蓝宝石、彩色滤光片及偏光片三大高端显示材料。
3.高端装备业务持续发力,积极拓展智能制造
公司立足国内高端客户供应的同时,涉足面板产业装备供应。上半年,公司高端装备及技术服务业务实现营收16.8亿元,并开拓和储备了一大批在智能化应用领域的大型集团客户。
4.自研与外延并行,完成石墨烯业务多点布局
2016年3月,公司通过收购及增资的方式完成了对上海碳源汇谷的收购,拥有了单层石墨烯制备等先进技术;成立全资子公司深圳旭辉,与北京东旭华清共同成为公司石墨烯产业的整合及投融资平台,与全球领先机构就石墨烯和其他材料进行技术探索、产业化应用开发、产品推广以及信息共享和合作。
5.投资建议:
关注公司在3D玻璃、显示材料和石墨烯等新品类的拓展,以及整体业绩放量的时间。依照2015年和16年上半年的业绩完成情况看,公司大概率超额完成业绩任务,预计净利润将达到17亿,摊薄EPS为0.29元/股,对应当前股价,PE为48倍,维持“强烈推荐”评级。
6.风险提示:
公司业绩增长不达预期的风险,石墨烯等新材料产业化不如预期的风险。
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