第三批PPP示范项目投资超万亿 5股望爆发

第1页:财政部公布第三批PPP示范项目 多主线掘金概念股

第1页:财政部公布第三批PPP示范项目 多主线掘金概念股

第2页:中金环境:三季报维持高增速 全年业绩高增长可期

第3页:天翔环境:大股东拟购环保巨头 再次股权激励大幅提升考核业绩

第4页:苏交科:外延逻辑不断兑现 打造PPP咨询设计领军企业

第5页:腾达建设:进军轨道交通市场 PPP有望助收入高增长

财政部公布第三批PPP示范项目 多主线掘金概念股

财政部等20个部门联合公布第三批政府和社会资本合作(PPP)示范项目，项目总数516个，计划总投资金额11708亿元，原则上应于明年9月底前完成采购。按照相关制度文件要求，将依法择优选择社会资本，鼓励同等条件下优先选择民营资本。从名单内容看，高速公路等交通运输项目的单笔金额较大，而污水处理、垃圾处理、地下管廊等市政工程项目的数量最多。

受财政政策发力、政府职能转换、基建投资加大、政策红利释放等因素刺激，PPP 主题概念有望持续发酵。在投资上，长城证券建议围绕两条路径。

投资路径一：关注环保领域开展PPP 项目的公司。环境保护税法(草案)已进入征求意见阶段，可以看到环保法律体系已经逐步配套完善。随着经济结构转型、绿色理念贯彻，不管是顶层设计还是具体到项目落地，环保仍是PPP领域里的重中之重。环保工程融资金融大、建设周期长、资质要求高，并且环境治理本身具有的复杂性、系统性以及跨区域性等特征，适合政府可行性缺口补助以及使用者付费相结合的PPP 模式。另从中报数据看，环保行业整体业绩增速较快，估值处于较低位。建议关注中金环境(300145)、蒙草生态(300355)、天翔环境(300362)、龙马环卫(603686)、聚光科技 (300203)等。

投资路径二：关注能够提供PPP 项目咨询，具有工程管理能力的公司。我国公共项目外包经历了从BT(建造-移交)到BOT(建造-运营-移交)转变的过程，PPP 模式的核心在于运营。价值链从建造端向后续的运营端转移是PPP模式发展的趋势。此外，PPP 模式是建立在合同契约基础上，涉及法规专业性强，项目合作周期长，我们看好具有全生命周期管理能力(包括项目咨询与设计、工程建造、项目运维与管理)的公司。建议关注苏交科 (300284)、隧道股份 (600820)、腾达建设 (600512)、龙元建设 (600491)、中南建设 (000961)等。(证券时报)

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聚光科技:高端仪器仪表领军企业,PPP项目打造业绩新增量

聚光科技 300203

研究机构：中信建投证券 分析师：万炜,王祎佳,李俊松 撰写日期：2016-10-10

仪器仪表市场稳步增长,国内市场规模近万亿

据测算,2015年国际仪器仪表的市场规模已超过7000亿美元。制药和医疗诊断仍然是最大的仪器仪表市场,实验分析、环境监测和能源工业领域的细分市场同样受到人们关注。2015年,我国仪器仪表行业规模以上企业4321个,完成工业总产值为9500亿元,主营业务收入9378亿元,增速迅猛。国内仪器仪表行业存在下游受众行业分散、高端产品依赖进口、三资企业优势明显等特点,进出口逆差仍然存在。

国际龙头企业多来自美国,业务向高精尖领域倾斜

纵观国际的仪器仪表巨头,可以看到大部分的企业来自美国,例如赛默飞世尔、丹纳赫、安捷伦等。他们多以工业产品起家,之后慢慢向其它应用方向进军。随着工业智能化时代到来,仪器仪表行业整合不断加剧,并购交易事件席卷整个市场,行业内巨头规模优势愈加明显。丹纳赫、安捷伦纷纷剥离了其工业板块,将发展方向集中于科学研究、医疗诊断等行业。同时,中国也有更多仪器仪表公司走上国际舞台,加入到国际化竞争的行列。

聚光科技:仪器仪表领头羊之一,重点发展高端业务

聚光科技成立以来,始终专注于仪器仪表和相关信息化软件产品的研发、生产、销售和服务,为环境保护、工业过程、公共安全和工业安全提供分析测量、信息化和运维服务的综合解决方案。2015年以来,公司主营业务结构发生变化:工业景气度下滑,而环境监测高速增长;实验室业务在第三方实验室开放、公司有效经营的推动下,营业收入大增,未来高增长可持续。

12.5亿元PPP项目落地,打造业务新增长点

2015年公司与多个城市签署协议,围绕智慧环境、海绵城市方面开展战略合作。近日,公司牵头联合体中标黄山市黄山区浦溪河(城区段)综合治理工程PPP项目,建设期2年、运营期10年。项目预成交报价12.5亿元,合理利润率达到6.35%。我们认为,此次中标标志着公司PPP业务的重大突破,有利于原先战略合作协议落地到实际项目,在积累PPP实战经验之后快速进行复制。

看好业绩高增长,维持买入评级

我们强调看好聚光科技的短期和长期逻辑。短期公司将受益于PPP项目落地以及业绩加速释放,目前公司已签订黄山市海绵城市PPP订单,预计未来将在一体化监测网络建设以及海绵城市、智慧城市领域获得更多项目。长期逻辑:公司将不局限于单一环境监测产品线,而向仪器仪表龙头进发。上半年其他仪器仪表业务已有出色增长,其中受益第三方实验室开放,以及公司对吉天仪器、安谱实验的高效管理,实验室仪器业务收入大增40.5%。预计公司2016、2017年净利润分别为4.98、7.18亿元,考虑增发摊薄折合EPS1.03、1.49元,维持买入评级,继续重点推荐。