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中天科技:业绩符合预期 盈利能力持续增强
中天科技 600522
研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2016-11-01
事件:2016年10月27日,公司公布三季度报:报告期内,公司实现营业收入145.81亿元,同比增长27.03%;归母净利润11.45亿元,同比增长73.52%;扣非后归母净利润为9.15亿元,同比增长55.18%,其中非经常性损益主要来自于减持光迅科技股票收益增加以及期货平仓的投资收益;基本EPS0.44元。
盈利能力增强,ROE和毛利率均大幅增长
受益于多重利好因素叠加,光通信行业景气度高企。光纤光缆量价齐飞,公司光棒有效自给,盈利能力持续增强。前三季度内,公司销售毛利率达17.95%,相比于去年同期增长3.79pct;加权平均ROE达10.45%,相比于去年同期大涨3.63pct。费用率小幅上升1.4pct,预计后续仍有下降空间。
中标中移动普通光缆集采,公司份额明显提升
10月21日,中国移动2016年度普通光缆集采(第一批次)中标结果公示,公司为第四中标候选人,中标份额为12.56%,相比去年的6.63%,份额大幅增加。按照中国移动6114万芯公里的需求来算,公司初步估计分配量为768万芯公里,中标金额约85,000万元(含税)。公司光棒产能目前达到800吨,2017年预计产能将进一步扩大,提升光棒的自产率,满足不断扩大的光缆市场需求。
定增完善业务布局,看好公司多元化发展
公司拟发行不超过6.7亿股,募集资金不超过43.8亿元用于优化公司主营业务,拓展新兴业务。募投方向包括新能源汽车用领航源动力高性能锂电池系列产品研究及产业化项目,能源互联网用海底光电缆研发及产业化项目,海底观测网用连接设备研发及产业化项目,特种光纤系列产品研发及产业化项目,新型金属基石墨烯复合材料制品生产线项目,并补充流动资金。
投资建议:预测公司2016/2017/2018年EPS分别为0.57/0.72/0.94元,对应目前股价的PE为19.51/15.50/11.88,首次覆盖,给以“买入”评级。
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