理工环科:监测治理并进思路清晰 董事长增持彰显信心
类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：袁理 日期：2016-12-26
公司发布公告,1)实际控制人之一暨董事长、总经理周方洁先生于2016年12月22日通过二级市场增持公司股票138.45万股,增持均价22.47元;并且拟于未来三个月增持300~500万股(包含此次增持)。2)周方洁先生将250万股质押给华泰证券股份有限公司,占其持股比例4.25%。
看好公司未来发展,强化大股东地位:1)实际控制人之一暨董事长、总经理周方洁先生于2016年12月22日通过二级市场增持公司股票138.45万股,增持均价22.47元;并且拟于未来三个月增持300~500万股(包含此次增持),即未来仍需在二级市场增持161.55~361.55万股。2)公司自2015年完成收购尚洋、博微开始转型,到收购湖南碧蓝进军土壤修复领域,环保能源领域的发展思路日渐清晰。未来完成300~500万股增持完成后周方洁先生直接间接合计持股比例将由13.78%,提升至14.53%~15.03%,进一步强化大股东地位,彰显对公司未来健康发展的坚定信心和长期投资价值的认可。
台州项目验收完成,五大优势望加速推广:1)公司于2016年3月17日中标浙江台州“五水共治”交接断面水质自动监测数据采购项目,100个监测站点7年共1.01亿元向政府提供监测数据服务,项目安装后运行顺利,并于2016年10月17日完成验收,“四省一快”五大优势(即省心、省力、省事、省钱,项目建设快)示范效应明显,奠定水质监测运维领先地位。2)除台州项目外,尚洋还相继中标绍兴(2016.8.8,0.24亿元)、新乡(2016.10.11,0.10亿元,http://dwz.cn/4pbgZl)政府采购数据项目,其中新乡作为首个浙江省外项目意义重大!监测站点下沉、第三方监测等政策全面推广下环境监测领域政府采购数据模式大势所趋,公司有望凭借先发优势和在手项目示范效应实现加速推广。
进军土壤修复市场,深度绑定业绩弹性大:1)3.61亿元收购湖南碧蓝环保科技股份有限公司100%股权,湖南碧蓝承诺2016-2019年净利润不低于3280、4198、5374、6879万元,复合增速28%,对应2016年PE仅11倍。2)碧蓝原股东承诺85%股权转让款扣缴个人所得税后在二级市场购买公司股票并锁定至业绩补偿期结束,目前已完成购买,买入均价21.48元。交易款高比例用于购买公司股票实现利益深度绑定。3)湖南长株潭为土壤重金属污染重灾区,土十条推广下碧蓝作为本土企业有望抓住机遇快速发展,存较大业绩弹性。
博微电力信息化业务稳定增长:1)电力企业需求度多样化增加下定制化软件需求提升,博微坐拥各级国网公司客户,凭借与公司电力设备监测业务的协同效应将实现定制化软件广泛销售。2)公司启动了基于移动互联网和云计算的配网APP项目,并成立环保信息化事业部,开拓环保信息化新市场,未来有望基于博微的软件技术构建环境监测大数据平台,实现进一步的业务协同。
盈利预测与估值:预计公司2016-2018年EPS0.52、0.63、0.82元,对应PE44、36、27倍,维持“增持”评级。
风险提示:传统业务持续下滑;环保业务拓展不及预期。
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