金通灵:从设备到总包业务模式升级
类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王华君,贺泽安 日期：2016-12-27
控股股东不参与此次增发,缩减了部分增发规模,但不改公司扩大汽轮机、压缩机等核心业务规模的计划:新上高效汽轮机及配套发电设备项目(2.5 亿)、小型燃气轮机研发项目(1.2亿)、秸秆气化发电扩建项目(0.54 亿)、补充流动资金(1.39 亿),共计5.5 亿元,其中4.3亿元通过此次增发募得。
3.投资建议我们认为公司产品线已经全面升级,从过去鼓风机为主的收入结构转变为高毛利的汽轮机、压缩机占主导地位的业务格局,汽轮机、压缩机的持续放量驱动公司收入、业绩进入高增长通道。预计2016-2018 年EPS 为0.16/0.32/0.66 元,PE 为92/46/22 倍。
公司为具备核心竞争力的小市值高端装备公司,业绩进入高增长阶段;维持“推荐”评级。
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