东软集团:大股东再增近5%股权 公司资产价值待重估
东软集团 600718
研究机构：方正证券 分析师：安永平 撰写日期：2016-12-16
事件描述
公司公告管理层股东东软控股于2016年12月9日大宗交易增持5508万股,占4.43%股本,东软控股总持股量已经达到9.43%;东软控股已经公告将增持公司不少于5%,不多于10%的股权,增持价格在17-19元/股,其增持计划尚未完成。
事件分析及结论
从价值角度看东软:近期保险等机构举牌增持价值股成为市场重头戏,计算机公司中大部分估值和分红很难达到类似的标准。但实际上,东软集团作为中国最大的软件公司,在软件自主IP、医疗IT、社保IT等领域都是领先龙头,市占率数一数二,任一板块单独拆分都是百亿市值级别,而且东软集团现有的地产等资产如果重估也相当不菲,因此东软集团是隐形的价值股。
管理层股东增持暂未完成,现价20元已经超过增持价17-19元的上限,在增持完成前,目前不算最佳介入时间,静候管理层增持完成。此前15年中东软控股首次增持公司股权后,不管是东软集团业绩还是股价都有相当出色的表现,我们认为当东软控股管理层增持完成后,东软集团是非常具有投资价值的标的。
投资评级与估值
盈利预测:2016-2018年EPS为0.34元、0.50元、0.68元。我们看好公司后续资产重新整合,改善管理和经营效率,“5.0”新东软战略的推进,汽车、医疗、社保等公司重点布局领域都是未来科技行业成长重点方向,公司长期发展值得期待,给予公司25.00元的目标价,对应2017年40倍PE。
风险提示 后续资产整合不及预期。
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