周五机构一致最看好的十大金股

第2页:双环科技:纯碱回暖化肥价涨 联碱法也有春天

第1页:华菱钢铁:金控湘军登场 国企涅槃起航

第2页:双环科技:纯碱回暖化肥价涨 联碱法也有春天

第3页:中天科技:业务全面发力 全年归母净利预计大增60%-80%

第4页:老凤祥:从行业龙头数据看黄金珠宝销售回暖趋势

第5页:路畅科技:新五年规划明确无人驾驶发展方向

第6页:红宇新材:主业有望企稳回升 PIP业务将成发展亮点

第7页:东百集团:定增获发审委审核通过 为公司进一步发展打开空间

第8页:千金药业:业绩大幅增长 大健康布局效果渐显

第9页:达实智能:轨交医疗齐发力 助力老树开新花

第10页:银泰资源:贵金属行业的明日之星

双环科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

双环科技:纯碱回暖化肥价涨 联碱法也有春天

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：罗婷 日期：2017-01-12

纯碱进入景气上行期

由于亏损和环保导致去产能,同时下游玻璃行业大量复工,纯碱供需格局大幅好转,当前纯碱行业的开工率达到90%左右,产能3000万吨/年,未来新增产能非常少,产量将在2600万吨的基础上保持年均3%以上的增速,纯碱下游平板玻璃行业受房地产复苏影响,叠加之前持续去库存的双重因素影响,今年年初以来量价齐升,今年11月产量已经达到6347万重量箱,同比增加7.1%,全年预计产量可超过7700万重量箱,同时纯碱下游的洗涤剂、氧化铝、矿山冶炼也保持了较高增速。在上下游共同发力的情况下2017-2018年纯碱行业将进入景气上行期。公司具有联碱法纯碱装置180万吨/年。

尿素复苏,氯化铵价格上涨

化肥行业中尿素的供需关系接近平衡,2015年全国产能8455万吨,国内需求量5700万吨,出口1375万吨,在持续去产能政策下2016年短期停工和检修的产能为1377万吨,其中有明确复产时间的产能仅为212万吨,尿素产能过剩问题缓解。2016年尿素生产原料煤炭价格上涨、国家取消用电优惠、尿素用天然气价格与市场接轨、国内外粮食价格触底、全年市场库存处于低位运行、春耕需求加大冬储压力、取消出口关税等多重因素带动尿素价格近期大幅上涨,化肥行情的好转也带动了氯化铵近期价格上涨。

首次覆盖,给予增持评级

公司采用联碱法生产纯碱和氯化铵,具有年产纯碱和氯化铵各180万吨/年的生产能力,是我国最大的纯碱生产企业之一。1月10日纯碱对外报价2100元/吨(含税),氯化铵对外报价500元/吨(含税),双吨对外报价在2600元/吨,根据我们的测算,公司当前双吨产品的利润为430元/吨。我们预测公司2017和2018年EPS分别为0.66和0.72元/股,对应PE分别为14.7和13.5。给予“增持”评级。