高能环境:土壤优质龙头价值体现 订单保障今年业绩放量
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：姚键,陈青青 日期：2017-01-20
16年业绩预告略低于预期,看好17年业绩放量
公司公告16年业绩预告,预计归属净利润同比增长45-65%,略低于预期。
公司环境修复业务增长迅猛,龙头显现,订单丰富
今年以来新签土壤修复类订单超13亿,较15年的约3亿元大幅增长,全国排名第一。预计土壤板块17年将保持高速增长,龙头受益明显。土壤修复类订单具有周期短的特点,将为公司业绩增长带来显著贡献。公司总的在手订单预计超70亿元,其中约一半为工程类订单。工程类订单有望在近两年内完成确认收入,保证今明两年业绩。
积极布局垃圾发电和危废,打造固废综合处置平台
公司垃圾焚烧发电拓展迅速,现有江苏泗洪、广西贺州、黑龙江鹤岗、新疆和田及吉林农安等五个城市垃圾焚烧项目,项目总规模近20亿元。其中两三个项目将于今年进入建设期,贡献建设收益。同时,公司积极重点拓展危废业务领域,现有危废危废项目8个,近10万吨的危废产能,明年有望翻番。
PPP大单落地,打开业绩空间
公司进军PPP领域,今年先后签订了白马湖(5.8亿,3月份)、濮阳(7.5亿,7月份)和岳阳市(30.3亿,12月份)三个PPP项目,总规模近44亿元。在PPP模式下,公司后续订单量有望快速增长,为业绩增长打开新的市场空间。
减持影响基本消除,财务费用增大推动股权融资
公司减持影响基本消除,后续减持压力不大。公司今年财务费用的增长快速将促使公司积极探索推进股权融资渠道,对提振公司股价具有积极正面影响。
盈利预测与评级
我们预计公司16-18年净利润分别为1.59/3.91/5.55亿元,EPS为0.48/1.18/1.68,对应动态PE为57/23/16。看好公司明年业绩放量,当前正是布局良机,维持买入评级。
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