科士达:业绩增长符合预期 有望受益充电桩市场增长
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2017-02-27
投资要点
2016年净利润增长25.91%,三大业务稳步推进
公司发布2016年业绩快报,实现收入17.40亿元,同比增长13.98%,实现净利润2.94亿元,略高于业绩预告区间中值,基本符合预期。2016年公司全力推动数据中心一体化产品、光伏新能源产品、电动汽车充电桩三大核心业务板块发展。一方面,通过产品结构优化调整,数据中心一体化产品中毛利率较高的中大功率UPS 产品、精密空调产品在销售收入的比重逐步增加;另一方面,由于市场份额不断增大和产业政策大力支持, 光伏新能源产品、电动汽车充电桩收入增速加快。
能源局计划2017年建成90万个充电桩,公司将受益市场增长 2017年2月17日,国家能源局印发《2017年能源工作指导意见》,明确提到积极推进充电桩建设,年内计划建成充电桩90万个,其中,公共充电桩10万个,私人充电桩80万个。此外,意见还提到建立充电收益分配机制,增加居民小区供电容量,加快推进居民区、公用建筑和公共场所充电设施建设,完善京津冀、长三角、珠三角等重点区域城际高速公路快充网络,推进充电设施互联互通示范项目建设。公司作为充电桩模块及设备制造龙头企业,将显著受益未来充电桩市场的增长。
提供整体解决方案,加大海外市场推广力度 公司进一步明确未来业务战略重点,一是不限于硬件设备制造,积极延伸至系统集成环节,更多提供整体解决方案,全方位解决客户需求,提高客户体验及粘性;二是大力推进海外市场的布局,2016年已开始在海外逐步设立办事处或子公司,2017年将继续设立大约15个分支机构,未来海外业务将是公司一个重要的收入和利润贡献点。
盈利预测及估值
我们预计公司2016~2018年净利润分别为2.94、3.79、4.77亿元,同比增长26%、29%、26%,EPS 分别为0.66、0.85、1.07元,对应30、23、18倍P/E。维持“增持”评级。 风险提示:IDC 市场对UPS 等需求或有下降,充电桩订单或不达预期。
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