华夏幸福:PPP资产支持证券化加速,提升资源变现能力
华夏幸福 600340
研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇,金山 撰写日期：2017-03-10
核心观点:
首单PPP资产支持证券化项目落地
2017年3月8日,上交所一日受理了两单PPP项目资产支持证券,共计金额12.3亿,其中一单为华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目。
此次应是自2016年12月26日发改委和证监会联合发文推动PPP项目资产证券化,首次受理的符合文件精神要求的PPP资产证券化,标志这PPP资产证券化正式落地。同时也是是对国务院有关工作部署的落实之举,对盘活PPP项目存量资产,提高PPP项目资产流动性,更好地吸引社会资本参与PPP项目建设,推动我国PPP模式持续健康发展具有重要意义。
华夏幸福未来战略,PPP业务必不可少
2017年2月15日,华夏幸福发布公告,该公司拟实施两项PPP资产支持专项计划,都是由下属公司的园区经营所产生的服务费收入作为基础资产,总规模不大与100亿。对于华夏幸福而言,PPP项目既包括了园区运营业务,也包括轨道交通建设这种大型订单,通过PPP的方式承接更多的政府项目,完善公司作为政府服务商的各类功能,对于公司长远获取稳定的资源储备,具有非常重要的战略意义。
预计16、17EPS分别为2.18、2.58元/股,维持“买入”评级。
PPP资产支持证券化项目在国家层面的推进,为公司后续发展打开了一条新的融资渠道,可以使公司过去沉淀的大量资产通过证券化的方式,为公司带来现金流回款。2017年是华夏幸福关键的一年,新布局的环上海、环南京以及珠三角区域的增长,值得我们关注。若形成新的区域核心,则华夏幸福的企业价值存在进一步上升的空间。
风险提示
房地产市场进入调控期,销售增速下降异地复制失败等风险。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
