（原标题：加息靴子落地 黄金多头打响反击战）
加息靴子落地 黄金多头打响反击战
美联储“循序渐进”升息，国际金价随即惊现一年来最大涨幅。市场人士分析，最近几次美联储加息前后，全球金价一般都是先抑后扬——加息之前下跌，加息消息落地后金价上涨。加之全球通胀预期抬头，预计金价仍有缓慢爬升动力。
美联储加息令黄金成为最大受益者。昨日，沪金期货1706合约早盘开盘后直线拉升，随后维持高位震荡，报收277.15元，上涨1.71%。沪银涨幅更大，录得2.52%升幅。
金价惊现年内最大涨势
周三，美联储一如预期进行加息，不过并未暗示将会加快收紧货币政策的步伐。美联储主席耶伦当天在新闻发布会上表示，与美联储之前的加息周期相比，今年加息三次的预期仍属于缓慢、渐进的节奏。消息公布后，美元大幅下挫至两周低位，全球商品全线反弹，黄金市场上涌现逾12亿美元的买盘，金价迅速突破1220美元/盎司关口，创出今年最大日涨幅。
“此次美联储3月会议的关键是加息点阵图没有发生变化，说明美联储没有加快货币政策正常化步伐的紧迫性，此举让黄金乘胜追击。”嘉宸盈创分析师杨艺表示。
市场人士分析，金价对美联储的货币政策走向较为敏感，美联储加息对金价的影响主要还要看黄金市场本身。按照最近几次加息期间对金价的影响，一般都是先抑后扬，加息之前金价下跌，加息消息落地之后金价上涨。
“要判断金价未来走势，需要很好地评估金价目前所处的位置。相比近年来持续上涨的美元指数，以及美国股市、债券等，黄金自2013年至今，依然处在比较低迷的环境当中，是全球主要资产中估值偏低的品种，这就为未来价格上涨提供了支持。”黄金钱包首席研究员肖磊向中国证券报记者表示。
混沌天成研究院宏观金融部经理孙永刚表示，目前美联储加息和黄金的关系已发生钝化，重点关注的仍是长期美元和金价走势关系，只有在这种关系中，才会涉及美联储加息对黄金的影响。短期看，市场对于美国最为关注的并不是加息问题，或者说加息的持续性，而是美国政策的方向性，简单说就是特朗普的政策取向问题。从中长周期看，美国经济基本面向好，那么长期股票市场将是正向的，但短期的不确定性是美国的政策问题，因此近期市场上会形成买股票后采用买入黄金对冲的策略。
历史会否重演
还有市场人士认为，从过往两次加息经验看，加息兑现之时有望成为金价止跌之日。但历史并不是简单的重复，“卖事实”行情或将给出更佳的空头入场机会。
宝城期货研究员曹峥分析，美国财政政策“踩油门”，让美联储“踩刹车”成为贯穿今年的主题。加息节奏既是美联储与市场共演预期管理的“剧本”，也是黄金今年整体熊市旋律的“鼓点”。加息落地后“卖事实”短期成为空头“落袋为安”的契机。但在美联储收紧加速及驱动指标和季节性均偏空的情况下，金价的反弹高度和时间均较有限，等待反弹后的沽空机会将是更佳的趋势性策略。
以最近两次加息时黄金表现为例，2015年12月美联储加息当周，黄金涨跌互现，两周后便展开凌厉的反弹攻势。一个半月时间内，金价从1060美元大涨至1260美元，涨幅接近19%。2016年12月加息当周，黄金在加息前三天连续重挫，累计跌幅约4.5%。而加息利率决议公布后，金价随即止跌，横盘一周后也开始了上涨趋势。两次加息后黄金的表现均有“卖事实”的共同特点。
曹峥认为，2017年除加息速度较过去两年明显加快外，美联储很可能出台缩减其4.5万亿美元资产负债表的方案，从而造成“紧缩2.0”效果。因此，今年的情况可能和过去两年“既类似又不同”。类似之处在于，金价仍将出现“卖事实”行情——即止跌后的反弹。但由于更强的加息预期将加快酝酿，这让反弹行情较以往更为短暂，反弹的幅度也会较以往更小。
美元偏弱或利多有限
“特朗普新政”提升美国通胀预期，美联储加快收紧步伐，眼下总体仍是利多美元的宏观环境。但美元指数此轮的上涨缺乏“快刀斩乱麻”的凌厉攻势，而呈现出“一步三回头”的重心上移状态。曹峥认为，美元近期的走势状态是三方面因素共同作用的结果。首先，美联储加息落地，对美元的利多边际作用减弱；其次，特朗普财政政策的实际落地情况显著不及市场的热盼，“特朗普新政”的炒作降温对美元形成拖累；最后，近期欧元区通胀水平显著回升，欧央行政策转向的可能性与日俱增，弱化了美元的强势地位。
他表示，美元的另一大掣肘在于，如果美元涨势过快将挫伤经济，这是美联储和特朗普都不愿看到的。可以预见，如果美元过快上涨，将同时遭到美联储和特朗普口头打压。而如果美元表现温和，便营造了适合加息的环境，反而对金价形成更大的利空。
此外，虽然欧元区的宽松预期有所减弱，但美联储加息紧迫性显然更高一筹，未来美元对非美货币息差走高，仍将是主导美元偏强的主要逻辑。整体来看，美元总体基调仍是慢牛，对金价的利空压力也将是一个缓慢的释放过程。
“大妈们”可适度出手
接受采访的市场人士表示，对于中国大妈来说，当前买黄金是较好的选择，1200美元/盎司属于低位区间。
肖磊认为，黄金作为对冲人民币贬值预期的国际资产，在中国仍实施严格的资本管制之际，买黄金实际上就是在买美元，且比美元更具有长期持有价值。未来投资黄金的思路应该是定期定量或定期定额买入。按照过去十五年的平均涨幅，美元计价的黄金也有年平均10%的回报，高于目前大多数银行理财产品。
他表示，黄金另一个功能是财富传承，中国大妈大部分都勤俭节约，家庭观念很强，大部分财富最终要留给子女，以什么形式传承给子女是个重要事情，而黄金历史以来就是家族财富传承不可忽略的载体。因此，大妈投资黄金应该不能过于追求价格回报，而是注重避险功能的发挥。
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