闪崩或有隐情巨震下如何操作(附股)

第4页:中泰证券：预计九月资金面仍处于紧平衡略好于八月

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第3页:警惕大涨个股获利回吐

第4页:中泰证券：预计九月资金面仍处于紧平衡略好于八月

第5页:巨震下的次新股如何筛选：最新绩优股和排雷名单出炉

中泰证券：预计九月资金面仍处于紧平衡略好于八月

1、收益率调整&资金利率上行的原因：央行谨慎投放是主因

上周央行公开市场净回笼3300亿，为17年春节后单周最大净回笼，而上次单周净回笼超过3000亿仅发生在6月末财政存款释放后的时间点。本周截止周二，在资金面已经持续紧张的背景下，央行继续净回笼900亿元，使得资金利率持续处在高位。

2、央行为何保持淡定？

我们分析可能有两方面的原因，第一，6月份以来非银机构，7月以来中小银行再次出现加杠杆苗头，央行可以紧缩压制市场套利空间；第二，目前市场风险偏好快速提升，股市、商品持续抢眼表现，也给了央行继续紧缩的理由。

3、后期资金面展望

短期来看，9月份资金面喜忧参半，喜在财政存款释放，忧在近2.3万亿的同业存单到期，我们判断资金面仍处于紧平衡状态，但相较8月有望稍有缓解。长期来看，数据显示，三季度经济数据将小幅弱于二季度，银行对于监管的调整和适应情况也好于4-5月份，但目前资金紧张程度不亚于4-5月份，长债收益率也逼近了前期高点，这种背离应当不会持续太久。

风险提示：政策超预期收紧。