央行罕见大手笔 创业板大涨突破年线

联讯证券评央行续作MLF：下旬有较多利空资金因素

2017年10月13日人民银行开展MLF操作4980亿元，无逆回购操作。

联讯证券李奇霖、钟林楠点评称资金面短期内虽然偏松，但下旬有较多的利空资金因素，机构偏谨慎，央行稍早应对不碍于控制杠杆的政策基调。

以下为详细点评：

① 一次续作4980亿，期限一年，对冲全月，超额585亿。

② 如何理解此次续作？一从时点看，资金面短期内虽然偏松，但下旬有较多的利空资金因素，机构偏谨慎，央行稍早应对不碍于控制杠杆的政策基调；二从目的看，5月份后一直给1年期的长钱，有利于稳定负债端，目前看负债风险小于资金风险，票息策略优于杠杆。

兴业证券评MLF操作：主要基于维持流动性基本稳定

据央行公告，2017年10月13日人民银行开展MLF操作4980亿元，操作利率为3.20%，无逆回购操作。

对此，兴业证券点评认为，从央行近几个月的操作来看，其一直围绕着"维持流动性基本稳定"的中心开展操作，而立足的两个基本点为经济基本面以及杠杆水平，10月预计依旧会维持这样的操作格局；10月末超储率依旧维持在低位水平，叠加货基新规的正式施行，短期内流动性阶梯式投放方式以及体系脆弱性难以发生根本改变。

③ 未来策略如何选择？资金前松后紧、结构性紧张的格局不变，流动性、监管等因素高压，机会在左侧。（中国基金报）