一积极信号释放 滞涨股迎机会(名单)

三大主力都在买买买！ 咱们到底跟不跟？

11月1日，A股融资融券余额达到10051.09亿元，其中融资余额达到10000.88亿元，时隔22个月再次冲上万亿元大关。

与此同时，最新数据显示外资持股在历史上首次超过了1万亿元大关，而偏股基金的整体仓位已行至历史高点，股基仓位接近九成。

两融、外资、基金，A股市场的三大主力都在鼓足干劲买买买，这到底是牛市来临的号角，还是市场见顶的信号？跟还是不跟，这到底是不是一道送分题呢？

两融

按过往经验来看，两融资金对市场行情的推动作用是明显的，两融余额的增减基本与A股行情走势正相关，而万亿元是一个重要关口。

2014年12月19日，两融余额历史性突破1万亿元，A股随后开启了一场波澜壮阔的大牛市。今年6月2日，两融余额触及年内低点，此后开始稳步攀升，直到昨天终于再度突破1万亿元。从6月2日到11月1日，上证综指上涨了9.35%，沪深300指数上涨了14.63%。

西南证券首席策略分析师朱斌认为，两融余额不断攀升是市场情绪回暖的标志，这表明近期市场风险偏好有所提升。历史上，每段两融余额出现持续上行的时期，大都对应着股指的上扬。

但也有分析师称，对两融指标应理性看待，不要过度依赖其做方向判断。

从融资资金的投向来看，10月份融资净买入最多的五大行业是电子、医药生物、食品饮料、汽车和银行，而卖出最多的五大行业，分别为有色金属、传媒、国防军工、钢铁和采掘。

外资

外资在A股市场过去一年的风格转变中起了至关重要的作用。央行公布的最新数据显示，截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产超过1.021万亿元，历史上首次超过万亿元大关。

伴随着外资持股的增加，他们对A股的影响力也越来越大，其持股也越来越受关注。

数据显示，陆股通已经成为外资增持A股的首要通道，从持股比例前十的股票看，外资对白马股仍是青睐有加。当大部分国内机构兑现白马龙头浮盈的时候，北向资金大量购买了家电、食品饮料、医药行业的股票。而这些股票的走势，你越是觉得贵，它越是不断创新高。

天风证券认为，白马龙头的话语权正在逐步转移到外资手中。随着明年MSCI全球资金的实质性流入，白马龙头话语权的转移可能进一步加快，这意味着白马股的估值中枢能够维持在目前的水平，甚至更进一步上移。

明年6月，A股将正式按照2.5%的因子纳入MSCI新兴市场指数，9月份纳入因子将提高到5%，也就是说，明年将有1000亿元左右人民币的海外资金流入。以后炒白马，可能要看“歪果仁”的眼色了。

基金

随着A股的结构性牛市特征越发凸显，偏股基金整体仓位已经接近历史高点。基金三季报显示，偏股基金股票仓位已由二季度的82.60%提升至三季度的85.17%，创下2015年二季度以来新高。其中，股票型基金仓位已经达到89.5%，更有463只偏股基金仓位超过了九成。

需要提醒的是，A股市场曾有一个叫做“八八魔咒”的指标，即股票基金平均仓位一旦超过88%，指数一定大跌。而目前股票基金仓位已近九成，勿谓言之不预也。资产配置方面，三季度基金继续加仓主板，减持中小创。目前基金对银行和保险的仓位处于历史高位，而对券商的持仓依旧处于历史低位。三季度基金增持了食品饮料，尤其是大手笔增持了白酒股，此外，有一个明显动向，就是大手笔增持有色行业，尤其是新能源汽车产业链上游资源。

基金的重仓个股集中在白酒、电子、金融等行业龙头。在白马股中，基金卖出最多的是家电和医药。而从三季度基金重仓股前十来看，全都出现了减持现象。事实上不只是公募，很多保险公司也在三季度兑现了白马股的收益。

作为A股市场的三大主力，基金、外资和两融资金都在鼓足干劲买买买，只不过在行业选择上有所差异。基金看中的是金融、食品饮料和电子，外资看中的是家电、食品饮料、医药，两融资金看中的是电子、医药、食品饮料。（中国证券报）