油价今年或将超过70美元/桶,原油产量弹性大的石油公司更为受益,资本支出持续增长。原油价格从2016年开始每半年抬升4美元左右,预计今年均价65美元/桶,历年来波动主要在均价上下10美元,今年油价区间在55-75美元之间。去年油价均值为54.3美元,超过石油公司盈亏平衡价格,销售收入大幅增长。去年前三季度三桶油营收及净利润同比增长达30%-40%,独立油公司业绩与油价高度相关业绩增长更为明显。
油田服务行业受益于上游投资增长,油价上涨业绩弹性最大,钻井公司将率先受益。大部分油服公司半年报实现营收及净利润同比增长,订单出现一定比例的增加。2017年油服公司受益于上游投资触底回升,预计18年投资将有更大增长,钻井业务在产业链顶端受益最早。
海油工程(600583)
公司盈利能力强,从未出现亏损。在2010年及2015年的行业低谷中,公司通过开拓海外市场、新能源领域等方式保证盈利。公司资产质量良好,根据2017年三季报披露,公司资产总计295.9亿元,资产负债率仅22.4%,持有现金及其他流动资产94.7亿,充足的现金储备有望助力公司在行业复苏伊始斩获更多订单。
中海油服(601808)
公司不断研究和推广低渗和稠油等高难度开发解决方案,增强公司在低油价水平下的市场竞争力,实现技术增值;海外方面,公司现有5座钻井平台在挪威北海、墨西哥、印度尼西亚等国际地区作业,占平台总数的11.4%。
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