新易盛:200G产品亮相ECOC展 持续推进高速光模块布局
新易盛 300502
研究机构：招商证券 分析师：王林,周炎 撰写日期：2018-01-02
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1、200G产品亮相ECOC展,面向数据中心应用市场。
今年9月在瑞典举行的ECOC展览上,公司现场展示了200GCWDM4QSFP-DD封装的光模块。该款产品采用8x25GNRZDML技术,同时将QSFP28封装形式的密度提高了一倍。此外该款产品与QSFP-DD以及CWDM4协议兼容。从产品的应用场景来看,此次推出的200G光模块主要面向数据中心市场,传输距离可达到2km,同时也可通过升级将传输距离进一步拓展至10km。
2、持续推进高速光模块进展,未来成长可期。
高速光模块正越来越多的在数据中心市场以及电信市场中使用,近年来北美四大科技巨头(亚马逊、facebook、Google、微软)大型数据中心的建设直接带来了100G光模块需求的提升。根据LightCounting测算,2016年全球以太网应用的100G光模块的销售总额达到11.5亿美元,远超2015年4.6亿美元的销售额。今年仍将保持较快增长。公司近年来持续推进高速光模块布局,公司募投项目“光模块生产线建设项目”一方面用于提升原有产品产能,另一方面将提升高速率光模块产品产能。项目完成后,将新增11条4.25G光模块产线,30条10G光模块产线,40G/100G光模块产线。目前募投项目进展顺利,待项目完成时,有望提升公司在高速光模块领域的竞争力。
3、投资建议:首次覆盖,给予“审慎推荐”评级。
预计公司2017~2019年净利润分别为1.34亿、1.73亿和2.18亿,EPS分别为0.56元、0.73元和0.92元,对应当前股价PE分别为50x/39x/31x。首次覆盖,给予审慎推荐评级。
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