（原标题：春节档催热影视板块）
春节档临近带来了影视板块情绪催化。
春节档蓄势待发
2018年春节档临近，片单多为口碑佳作的续集，呈现IP化和系列化的特征。春节档排片包括有高票房作品续作《捉妖记2》、《唐人街探案2》，西游IP大作《西游记女儿国》，《湄公河行动》导演林超贤新作《红海行动》，郭德纲作品《祖宗十九代》以及《熊出没变形记》等。
目前，国民IP电影续作《捉妖记2》预售7天已经突破2000万，刷新了《西游伏妖篇》保持的8天破2000万的记录，猫眼想看人数超过40万，具备爆款潜质，有望拉动春节档再创票房新高。
但另一方面，上市公司总体对于春节档影片参与度较低，因而预计对业绩贡献有限。根据公开资料显示，由上市公司主控的影片仅有《唐人街探案2》一部，参投方包括中国电影(联合出品)；光线传媒旗下彩条屋影业担纲《熊出没变形记》的发行方，并通过参股公司猫眼文化参与 《捉妖记2》的出品；华策影视参与了《祖宗十九代》的出品；此外，IMAXChina有望通过春节档三部国产片提升市占率。其中，《唐人街探案2》的出品公司包括万达影视等，《保持沉默》的出品公司包括光线影业等。
行业动态；
国内电影市场持续回暖
元旦以来，国内电影市场持续回暖。《前任3》、《芳华》等国产影片凭借良好口碑，继续保持长线走势，累计票房分别突破20亿、14亿。随着影院数量的平稳扩张，当前电影行业仍处于快速成长期，相关公司将在未来分享行业增长带来的利润。我国电影票房市场增速回归稳健，2018年前三周票房同比增长75%。
影院渠道下沉导致的票房红利衰退，内容质量愈加成为影片市场表现的决定性因素。电影制作端经过两年的调整回归理性，2018年国产片质量显示出大幅改善的迹象，国产电影票房有望取得不俗表现。
2017年我国电影市场出现复苏迹象，全年市场增长明显。数据显示，2017年，观影人次为16.22亿人次，同比增长18.39%；电影票房突破559亿元，剔除付费后全年票房约为524亿元，同比提升13.45%，全年观影人次与票房创历史新高；经过2016年的冷静和调整之后，2017年国内电影市场再次步入快速增长阶段。一二线以下城市电影逐渐市场打开，票房占比不断提升，观影人群结构得到优化，“小镇青年”成为近年来增长主力，未来电影市场增量机会将集中在此类区域。2017年上映的483部电影中，TOP30影片票房占比为66.30%，头部影片对票房带动效果明显，电影质量和票房结构出现严重不平衡，市场马太效应加剧。
观众选择日趋理性，更加注重影片质量，国产影片口碑提升，电影市场回归内容。2017年国内电影市场头部TOP15影片评分好于2016年，其中国产片评分有较大提升，好莱坞大片续作票房表现出色，但评分普遍出现下滑。“大IP+流量明星=高票房”的理念已经逐渐失灵，注重内容的优质电影可以通过口碑传播效应收获超预期票房收入。国产电影行业IP优势依然明显，IP类电影票房占比高达65%；IP来源中，小说和系列续作为IP主要来源，占比分别为48%和24%。国产片主类型依然以动作和喜剧为主，票房占比为59%，奇幻题材电影数量较少，但票房收入亮眼，或有望带动市场需求；国产爱情片和惊悚片表现不佳，不受市场青睐。
今年春节档票补受限，片方与电商平台烧钱补贴抢夺排片的恶性竞争将得到遏制。据《中国电影报》报道，2月15日(除夕)至3月2日(元宵节)期间，全国影院票价 (普通观众实际支付部分)不低于19.9元，单部影片补贴不得超过50万张。若按春节档平均票价为35元来算，则单部影片的票补将在700多万左右，11部春节档影片的票补将在8000多万左右，相比于近几年春节档一部影片就动辄几千万甚至上亿的票补来说，今年春节档的票补将会大规模缩水。
投资机会；
超跌2年传媒板块估值优势显现
传媒板块在创业板低迷表现影响下指数表现一般，但是本周三传媒板块有一次集体大涨。申万宏源认为，随着传媒板块指数在低位持续震荡，传媒板块业绩增长和估值合理的优势将越发体现，会受到市场越来越多重视，建议投资者加强对板块的关注。总体看传媒板块平均市盈率处于历史最低估值水平，优质龙头公司2018年估值普遍在20-25倍左右，业绩增速在25%左右，具有较好的底部支撑。
申万宏源继续看好具备精品内容打造实力的内容公司，建议关注具备强IP储存能力和打造能力的优质头部内容公司完美世界、华策影视、光线传媒、慈文传媒等。2018年持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、中国电影、光线传媒等质地优良、收益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司，同时关注影视内容、院线、手游公司业绩超预期上涨机会。
中原证券建议围绕三条主线展开投资：电影制作、发行领域龙头公司；线上渠道优势明显的公司；线下影院渠道覆盖面广的龙头影投公司。
春节档催化有望延续，中金公司建议关注自上而下的主题性机会，重点标的包括光线传媒、中国电影、华策影视等。院线渠道方面，新建影院带来的业绩弹性尚未完全体现，但是已呈现边际改善的迹象，推荐关注中国电影、上海电影等。中期的机会来自于行业竞争结构的改善，以及在线票务龙头构建一体化平台的成长潜力。重点推荐光线传媒。
从产业链环节出发，国元证券建议上游投资发行抓龙头，关注光线传媒、华谊兄弟，下游看院线渠道，关注幸福蓝海、中国电影、上海电影以及次新股横店影视。
春节档上映国产影片及期待值
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