北大荒:受益于农垦改革 公司将迎来新的曙光
北大荒 600598
研究机构：方正证券 分析师：杨天明 撰写日期：2017-09-20
1.受益于农垦改革,公司有望被注入新的土地资源,土地承包业务将实现快速增长。北大荒为北大荒农垦集团下属唯一的上市公司,北大荒农垦集团拥有113个农场,其中耕地面积4,275万亩、林地面积1,380万亩。目前注入上市公司的农场仅只是一小部分。近日,黑龙江省委、省政府出台《关于进一步推进黑龙江农垦改革发展的实施意见》,未来随着黑龙江农垦改革的快速推进,北大荒有望被注入更多的农场,获得更多的土地资源,土地承包业务有望实现大幅的增长。
2.剥离亏损资产成效显著,盈利能力稳步提升。公司工业、贸易相关子公司亏损严重,公司已全面停产北大荒龙垦麦芽、北大荒纸业、浩良河化肥分公司以及北大荒鑫亚经贸公司,2016年公司工业贸易减亏成效显著,共实现营业收入2.39亿,同比下降43.94%,实现归母净利润-2.04亿元,同比减亏2.08亿元,盈利能力正稳步的提升。
3.积极发展混合所有制,引入战略投资者,改善公司经营管理水平。2016年,公司为其下属的的北大荒纸业公司、北大荒龙垦麦芽公司、浩良河化肥分公司三个长期亏损的工业企业,先后引入4家战略投资者,并分别成立了3家合资企业,实现了体制机制变革。随着新成立的3家合资企业的陆续改造运营,公司长期闲置或半闲置的大部分资产将被盘活,公司也将甩掉多年来的沉重包袱,开启持续健康发展新征程。
4.盈利预测与评级:预计公司17-19年实现营业收入29.7/29.4/29.6亿元,实现净利润8.4/9.3/9.8亿元,EPS为0.47/0.52/0.55,对应的PE分别为25.0x/22.5x/21.3x,首次给予?推荐?评级。
风险提示:国家政策的变动、改革的进展低于预期、极端天气的出现。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
