27只个股遭融资客疯狂扫货已现牛股迹象（附表）

业绩大幅增长。2017年公司实现营收111.64亿元,同比增长36.88%;营业利润27.41亿元,同比增长65.02%;归母净利润23.44亿元,同比增长100.16%,业绩大幅增长。公司业绩靓丽主要受益于石膏板量价齐升。2017年公司主营产品石膏板产量为18.26亿平米,同比增长11.89%;销量为18.21亿平米,同比增长11.38%。价格方面,受原材料和燃料价格上涨,公司灵活实施涨价降本工作,实现量价利齐升。

毛利率持续提升。2017年公司毛利率37.23%,同比提升3.05个百分点;净利率21.09%,同比上升3.12个百分点。公司2017年期间费用率为10.86%,同比下降1.84个百分点,其中销售费用率为3.08%,较去年下降0.47个百分点;管理费用率6.94%,同比下降1.17个百分点;财务费用率0.84%,同比下降0.2个百分点。公司2017年经营活动产生的现金流量净额为26.54亿元,同比增长55.38%;公司资产负债率为22.44%,创历史新低,资产状况良好。

行业龙头优势明显。公司定位中高端市场,旗下“龙牌”和“泰山”产品拥有较高的知名度与美誉度,品牌优势明显。公司作为行业龙头,对上游企业具有较高的议价能力,同时兼具较高的定价权,可将上游成本压力传导至消费终端,竞争优势明显。随着石膏板在住宅装修和隔墙装饰领域的推广应用,同时装配式建筑迎来发展机遇,石膏板将添新的增量市场,公司有望持续从中受益。

市占率有望进一步提升。截至2017年底,公司的石膏板产能达到21.82亿平方米,在此基础上,公司计划新建21条石膏板生产线,总产能将达到30亿平方米左右。与此同时,公司决定在坦桑尼亚合资建立年产能为900万平方米的石膏板生产线,推动石膏板业务国际化进程。公司目前国内市占率超过50%,随着公司产能扩张,叠加公司产品的品牌和质量优势,公司市占率有望进一步提升。

给予“推荐”评级。随着石膏板在住宅装修和隔墙装饰领域的推广应用,同时装配式建筑迎来发展机遇,石膏板将添新的增量市场。公司作为行业龙头,兼具品牌优势和定价能力,龙头优势明显,且随着公司产能持续扩张,国内市占率有望进一步提升,同时公司进军海外市场,将进一步提高国际市场份额。预计公司18/19年归母净利润为28.91/34.8亿元,EPS为1.62/1.95元,对应PE为15.13/12.57倍,给予“推荐”评级。

风险提示:房地产市场持续低迷;原材料价格大幅上涨。