证金频繁进出金融股 大举增持这些股(名单)

第12页:贵阳银行:高增长 高ROE持续

第1页:证金频繁进出金融股！大举增持15只券商股 晋级7家券商前三大股东

第2页:建设银行:未被市场充分认知的零售基因

第3页:华夏银行:非息表现亮眼 息差不良短期承压

第4页:南京银行:基本面向上拐点更加明确、性价比突出

第5页:中信银行:2017深蹲做实 2018起跳可期

第6页:平安银行:拨备反哺利润 对公不良消化仍需时日

第7页:工商银行:综合化稳步推进 零售龙头地位稳固

第8页:浦发银行:营收端持续改善 资产质量仍有压力

第9页:农业银行:基本面改善最显著 定增拓展业务空间

第10页:兴业银行:营收增速回升 利润增速平稳

第11页:招商银行:零售优势 从何而来 去往何处?

第12页:贵阳银行:高增长 高ROE持续

贵阳银行:高增长 高ROE持续

贵阳银行 601997

研究机构：中泰证券 分析师：戴志锋 撰写日期：2018-01-29

业绩全年保持高增长。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年营收、归母净利润分别同比增长32%/30%/27%/23%;19.6%/23.3%/18.1%/24%。 资产规模同比增速有放缓,但对比可比同业仍是较高的增速。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年资产总额环比增长5.4%、5.6%、4.5%、7.2%;同比增长58%、45%、32%、25%。 不良率1.34%,环比持平,同比下降8bp。贵阳银行17年前3季度不良率呈下降趋势,分别为1.47%、1.46%、1.34%。

其他:1、4季度营业支出环比增长12%,预计为拨备计提增多。2、4季度所得税占比利润总额9.6%,前3季度分别为13.5%/12.8%/14.8%,预计与递延所得税调整有关。

投资建议:公司17E 18E PB 1.46X/1.2X;PE 7.97X/6.6X(城商行PB1.28X/1.1X;PE 9.15X/8.4X),贵阳银行依靠贵州发展红利,保持规模高增、业绩高增、ROE维持高位,经营上有特色,建议投资者积极关注。

风险提示:经济下滑超预期。