调整目标位曝光 涨价才是硬道理(附股)

中信建投：回调后关注板块核心资产龙头机会

本周行情

本周中信计算机指数下跌0.63%，收盘于5278.60点；同期沪深300 指数下跌0.11%，收盘于3756.88点；上证指数上涨0.35%，收盘于3082.23点，计算机板块表现略微弱于大盘。

模拟组合收益率33.93%，超越SW计算机指26.22%，上周持仓为金证股份(18.81%)、用友网络(35.14%)、奥马电器(18.85%)、长亮科技(27.20%)。

A股入MSCI在即，关注板块核心资产龙头机会

自2017年6月宣布A股入MSCI以来，时隔近一年，A股将正式纳入MSCI指数， 6只入MSCI计算机板块股票(恒生电子、科大讯飞、航天信息、石基信息、二三四五、紫光股份)自宣布以来均有较大涨幅。其中科大讯飞涨幅最大(涨幅 73.4%)，二三四五涨幅较小(3.4%)；估值方面，科大讯飞估值最高(2018年118倍)，二三四五估值最低(2018年17倍)；市值方面，6只股票均在200亿以上；营收、利润增长情况来看，科大讯飞增长较快(2018年分别增长44.5%、50.3%)，航天信息受税控盘降价影响增长较慢(2018年分别增长12.2%、5.9%)；所属子板块涉及广泛，包括人工智能、科技金融、云计算、互联网等。

我们发现纳入MSCI的6只计算机股票在估值、所属行业、增长速度均没有特定要求，相差较大，但其都具备行业龙头地位属性，在各自所属子板块均具有较高壁垒。因此我们强烈建议关注板块核心资产龙头机会，我们认为在当前科技创新引领强国之路，“独角兽”回归加速，核心IT资产溢价大背景下，政策面利好不断，计算机板块行情将会持续全年，在这个时间点，我们依然坚定地看多整个计算机板块，但应该去伪存真，寻找护城河深的细分行业龙头，同时行业层面边际改善，并且业绩估值均具备弹性空间的IT核心资产品种，基于此逻辑，我们强烈推荐以下优质标的：云计算龙头用友网络、金蝶国际，银行IT龙头长亮科技，证券IT龙头恒生电子、金证股份，产业供应链金融&普惠金融龙头奥马电器、上海钢联、生意宝，信息安全龙头标的启明星辰，人工智能龙头标的科大讯飞、四维图新。

当前重点推荐标的汇总

金证股份、长亮科技、用友网络、启明星辰、石基信息、金蝶国际、奥马电器、上海钢联、生意宝等。

风险提示：板块系统性估值下调；子行业增速低于预期。