科达洁能:海外市场增速靓丽,蓝科锂业业绩略超预期
科达洁能 600499
研究机构：国联证券 分析师：夏纾雨 撰写日期：2018-04-04
事件:
公司于3月30日晚间发布2017年年度报告。报告期内,公司实现营业收入57.29亿元,同比增长30.77%;实现归属于上市公司股东净利润4.79亿元,同比增长57.90%;实现基本每股收益0.336元,同比增长56.28%。
投资要点:
财务分析:收入规模高增长,净利润增速略低于预期
建材机械:海外市场持续突破,非洲陶瓷厂产线如期投产
洁能环保:下游需求向好,关注订单毛利率与现金流
锂电材料:锂电材料布局有条不紊,蓝科锂业业绩弹性可期
维持“推荐”评级
2018年为公司“效益年”,业绩驱动力包括海外市场的持续拓展、锂电材料业务全面进入发展正轨期、降本增效聚焦效益等。预计2018年~2020年EPS分别为0.52元、0.71元以及0.91元,对应当前股价市盈率分别为18.04倍、13.09倍以及10.19倍,维持“推荐”评级。
风险提示
蓝科锂业产能扩建不达预期;碳酸锂价格大幅下滑;
原材料价格大幅上涨;海外市场拓展不达预期。
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