苹果秋季发布会即将召开 5股或成为市场焦点

第2页:欧菲科技:各指标全面向好三年高成长开启

第1页:苹果秋季发布会即将召开将开启眼控交互新革命

第2页:欧菲科技:各指标全面向好三年高成长开启

第3页:立讯精密:中报符合预期受益下半年多个新品导入业绩即将爆发

第4页:长信科技:行业景气下降影响4Q业绩员工持股彰显发展信心

第5页:利达光电 002189

第6页:创维数字 000810

欧菲科技（个股资料操作策略股票诊断）

欧菲科技:各指标全面向好三年高成长开启

欧菲科技 002456

研究机构：国泰君安分析师：王聪,陈飞达撰写日期：2018-08-20

维持“增持”评级,目标价29.91元:光学龙头欧菲科技在经历投入期后迎来收获,毛利率、净利率、ROE、存货周转率等各项指标明显向好。从2018Q3开始,公司布局三年的新产品将陆续迎来收获期,我们看好公司前景。考虑大客户调整产品路线、人民币汇率大幅波动以及公司计提存货减值等因素影响,我们调整2018-20年EPS预测至0.76元(原1.00元)、1.16元(原1.48元)、1.87元,增速为149%、54%、60%。参考光学公司2019年平均25倍PE,维持目标价29.91元,维持“增持”评级。

引领光学创新,龙头地位不断巩固:2018H1公司摄像头模组业务实现营收102.36亿元,同比大幅增长54.3%。半年度出货量高达2.45亿颗,其中双摄出货量为5200万颗。因为产品结构的优化,上半年光学业务整体毛利率提升4.35个百分点至15.16%,大幅超越竞争对手。我们判断从2018Q3开始安卓双摄模组持续放量,国际大客户新项目前置单摄与3D接收端开始量产。后续公司将在三摄,3D成像等最前沿光学创新领域大展拳脚。

国际大客户触显业务良率提升,卡位屏下指纹迎来产业爆发:得益于垂直一体化布局及国际大客户触控业务良率提升,2018H1触显类业务毛利率同比提升2.5个百分点。伴随下半年国际大客户PadSensor和贴合产品开始满产,触控业务将渐入佳境。在传感业务方面,公司卡位光学式及超声波指纹方案,将为屏下指纹爆发下的最大受益方。