我国成功开发新型高转换率太阳能电池 6股崛起

第3页:嘉化能源:发布18年半年度业绩预告 净利润保持稳健增长

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嘉化能源:发布18年半年度业绩预告 净利润保持稳健增长

嘉化能源 600273

研究机构：中信建投证券 分析师：罗婷 撰写日期：2018-07-11

事件

公司发布2018年半年度业绩预告 公司发布公告,预计2018年半年度实现归母净利润5.51至6.2亿元之间,同比增加20.09%到35.12%。

简评

各项业务趋势向好,18年业绩稳健增长 公司2018年上半年预计实现归母净利润5.51-6.2亿元,同比增长20.09%到35.12%,据此计算18Q2单季实现归母净利润2.57-3.26亿元,与一季度业绩2.94亿相比,保持稳健态势。与去年同期相比,业绩显著提升的原因有:1)热电及氯碱装置产能利用率达到历史较高水平;2)公司磺化医药产品拥有国际先进的连续化生产技术,竞争力大幅提升;3)年产16万吨脂肪醇(酸)产品项目逐步投产,产品效益得到改善。

公司以热电联产为核心源头,多产品链一体化经营,拥有热电联产、光伏发电、氯碱、脂肪醇(酸)、邻对位、硫酸等装置。近年来,蒸汽产品下游市场需求旺盛,产销量较同期均有所上涨,盈利可观;氯碱产品价格创新高,市场向好,下游需求稳定,毛利润大幅上升;脂肪醇(酸)产能陆续释放,实现稳定盈利;邻对位产品全球范围产能、技术双领先,BA项目顺利投产,产品附加值稳步上升,掌控定价权;电子级硫酸配套项目进入试生产,未来将实现盈利。

氯碱平衡,具备成本优势 公司是浙北地区唯一一家氯碱企业,业务具有两个明显特点1)氯碱平衡,通过园区产业链配套设施将液氯运送给日本帝人化学等下游企业,副产品也可通过管道运送到下游企业,基本实现全部利用;2)热电联产为氯碱装置提供电力,自供电比例达70%,氯碱产业较同类型企业成本更低。在市场向好,需求旺盛,新增产能及其有限的前提条件下,装置利用率达到历史较高水平,18年利润有望创新高。 蒸汽、光伏能源循环利用 公司热电联产产出的蒸汽、电力部分进入循环体系用于自身各产品生产,在实现创收的同时,降低生产成本,为企业各化工产品提供竞争力保障。企业积极应对环保端政策,热电联产及其他产品生产产生的“三废”(废水、废气、废液)排放达到国家排放标准。