纯国防信息标的被低估！至少31%涨幅空间，横跨混改+军工+科技+并购

不仅壳股，随着并购重组被放开，影视传媒、军工、互联网等依靠外延增长的行业开始活跃。

两年来不断有分析师因推军工股被打脸，在A股重新回归依靠想象力炒作的时候，大军工可能迎来春天！

混改典型

证监会14日披露，航天发展(000547)发行股份购买资产获无条件通过。巧合的是，次日安信证券就推出一份深度研报：

被低估的纯正国防信息标的。同时点出公司的两个业务增长点：内生+外延并购。

公司是公认的军工央企控股的混合所有制的典型，上市后成为集团资产化运作平台：

看一下安信证券整理的公司历史：

2000年增资扩股开启并购之路，从2014年开始每年都有新的资产注入。

对于靠外延增长的公司，市场评价并不高，国泰君安证券却表示：

业务协同性已经出现，并不是盲目并购扩张。

内生外延

目前公司已经形成四大业务板块，东北证券整理成如下：

“电子蓝军”最为重要的业务，在三季报点评中方正证券就起了如下标题：

用“电子蓝军”指代公司。

方正证券认为受益国防信息化建设，以电子蓝军为代表的传统业务空间广阔。

通过安信证券研报可以发现：

“电子蓝军”主要指的是电磁科技工程，主要产品如下：

仅内场仿真实验系统市场空间每年 10-20 亿元。

在外延方面：

安信证券直接表示要着力打造网络安全国家队。

参考美国政府投入，中国未来国防投入带来的网络安全市场规模有望达到千亿级别。方正证券进一步强调：

有望继续注入集团资产。

齐头并进

国泰君安表示公司经营数据良好，多驾马车齐头并进。

电子蓝军及仿真的较快增长(收入与毛利率双增)，以及通信指控与电磁安防的稳健发展是公司内生增长的主要驱动力。

三季报公布后东方证券做了如下点评：

盈利能力同比提升，存货高增长预示生产任务饱满。并给出了目标价：

当时公司股价为7.16元，15日盘后公司股价报于8.34元。距离仅目标价一步之遥！

下半年受大盘影响，分析师们不敢给太高的目标价，国泰君安可能艺高人胆大：

11月8日首次覆盖就给出了31%空间涨幅的目标价，才一个星期已完成了10%。照这个节奏，六个月实现目标价的可能性很大！