食品饮料行业:酒鬼酒聚焦核心产品推进全国化 荐2股
类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：陈柏儒 日期：2019-01-31
本周行业分析 白酒:酒鬼酒业绩完成符合预期,产品聚焦叠加全国化进程持续推进,公司向上逻辑清晰。2019年1月25日酒鬼酒公布业绩预增公告,公司预计2018年实现营业总收入11.87亿元,同比+35.13%;实现归属上市公司净利润2.25亿元,同比+27.94%。公司18Q4单季度实现营业收入4.27亿元,同比+30.57%,环比+80.40%,实现归母净利润0.64亿元,同比+7.63%,环比+37.96%。
酒鬼酒2018财年收入符合市场预期(win d一致预期),公司营业收入快速增长的主要原因是华中及华北地区销售收入增幅较大,归母净利润提高主要系营业收入增长所致。在产品方面,公司聚焦高端及次高端价格带,主推内参、酒鬼、湘泉三大品牌,其中内参定位高端,核心策略是“稳价增量”;酒鬼定位次高端市场,核心策略是“价量齐升”,这意味着作为酒鬼酒重心的酒鬼品牌,接下来不仅将继续提升产量,其零售价格或将随着市场波动而进一步调节;湘泉品牌则定位为中低端市场,核心策略是“增品增量”。在市场方面,公司一方面继续深耕湖南市场,另一方面采取以华北为中心向广东辐射继而逐步向全国优质市场扩张的策略,全国化进程持续推进。
肉制品:双汇发展吸收合并双汇集团,进一步梳理主业完善产业链布局。双汇发展1月25日公告,公司拟向控股股东双汇集团的唯一股东罗特克斯发行股份,对双汇集团实施吸收合并。本次吸收合并对价初步预计为20.34元/股,共401.67亿元。从经营绩效看,2018年前三季度,公司营收较为平稳,受毛利率升高影响,利润有所恢复。从行业现状看,2018年前三季度全国生猪出栏量为4.9亿头,定点生猪屠宰量累计1.8亿头,双汇发展屠宰生猪1203万头,占比分别为2.4%和6.7%。双汇发展为屠宰业头部公司,但整体市场份额占比仍然较低,未来发展空间广阔。此次交易有助于上市公司优化治理结构、精简组织架构,使上市公司屠宰与肉类加工主业更加突出、肉类产业链更为完善。
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双汇发展吸收合并双汇集团,梳理主业完善产业链布局,建议关注【双汇发展】。
风险提示 经济增速大幅下滑;消费升级不达预期;食品安全问题等。
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