五大券商周二看好6板块39股

第5页:医药生物行业:板块迎来估值修复行情 荐9股

第1页:社会服务行业:日泰出境游1月表现转暖 荐2股

第2页:计算机行业:业务创新持续打开金融信息化成长空间 荐10股

第3页:汽车行业:1月去库存成效显著 荐7股

第4页:环保及公用事业行业:信贷融资边际改善 荐6股

第5页:医药生物行业:板块迎来估值修复行情 荐9股

第6页:有色行业周报:风险偏好上升持续 荐5股

医药生物行业:板块迎来估值修复行情 荐9股

类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：陈博 日期：2019-02-25

行情回顾。2月1日至2月15日,全部A股上涨5.27%(加权平均),医药生物板块上涨9.69%,跑赢大盘4.42个百分点。子板块出现普涨行情,其中生物制品上涨11.48%,医疗服务上涨10.16%,中药上涨9.87%,化学制剂板块上涨9.20%,化学原料药上涨9.14%,医疗器械上涨8.85%,医药商业上涨8.81%。从估值水平来看,医药生物板块市盈率(TTM,整体法)为25.83X(截至2月15日),全部A 股为13.30X,估值溢价为94.22%,从子板块来看,估值最高的依然属医疗服务板块(53.73X),其次是医疗器械(34.42X)、化学制剂(32.26X)、生物制品(31.27X)、化学原料药(20.65X)、中药(19.03X)和医药商业(16.83X)。

投资策略。医药生物板块在经历前期大幅回调之后,板块估值已颇具吸引力,随着整体市场触底反弹,市场投资信心增强,板块也迎来久违的反弹。政策端,医保控费及集采政策的稳步实施对医药生物行业发展趋势与市场竞争格局变化的长期影响,依然是投资者首要考虑的因素;不过,在整体市场投资信心逐步恢复的大背景下,处于低估值水平的板块及个股有望迎来估值修复行情,部分业绩高增长个股的成长股属性提升,经过综合考虑,我们维持医药生物板块 “同步大市”评级。我们建议投资者在关注低估值个股同时可适当考虑高成长股投资价值,我们建议关注:(1)估值水平较低,盈利能力有望提升的医药商业公司,如柳药股份、中国医药、瑞康医药,及业绩快速成长、短期内不受集采政策影响的医药零售公司,如益丰药房、一心堂等;(2)政策相对友好,业绩持续高增长的核药龙头企业东诚药业;(3)不受政策影响,盈利能力持续提升的药玻龙头企业山东药玻。

风险提示:政策调整, 药品大幅降价。