强者恒强，8年6倍的明星基金经理——谢治宇

今年股市跌宕起伏，不仅经历了疫情结束后开盘的千股跌停，也撑过了美股熔断的外围冲击。但好在结果还是好的，三大指数年内均已收红，涨势不错。

在今年这样的环境下，股票型基金普遍获利颇丰。

目前，收益率超过100%的公募基金数量已有33支，第一名为更是取得了超过148.99%的优异收益率。但在今年这样剧烈波动的股市中，也导致了部分基金经理的卸任或跳槽人数的增多。

从这次离职潮的情况来看，部分基金经理的实力不足；无法适应市场多变的环境，会导致该支基金业绩表现不佳。而今年在市场表现不弱的情况下，优秀的基金经理却能取得比往年更高的收益率，这种业绩分化的加剧也导致部分绩差基金经理被迫下岗。

据统计发现，这次离职潮有59家基金公司离任基金经理在2位以上，其中，嘉实基金旗下共有8位基金经理离职，中邮基金有7位基金经理离职，为离职人数较多的基金公司。可以明显看到看到离职人数较多的是中小基金公司。

而在大型基金公司，由于薪酬制度和激励制度的相对完善，主动离职的基金经理明显少于中小型基金公司。而且在行业龙头效应不断加剧的背景下，公募“离职潮”中也有相当一部分其实是在业内流动。这会产生一定的二八效应，大型基金公司在手握更丰厚的资金、更多优秀人才的情况下，会导致强者恒强，弱者恒弱，行业二八效应增强。

以后大家选择基金的时候，请尽量选择实力强劲的大型基金公司。

谢治宇是顶投TOP10的基金经理，他是80后的经济学硕士，关注安全边际，注重投资个股的性价比，喜欢以低估的价格买入具有长期成长价值的股票。

其管理的163406 兴全合润分级混合13年至今，收益率做到了8年6倍，近28%的年化收益率。这样的收益率从定量上看，完全符合顶级投资人的定义。

一、谢治宇具备较强的反思和纠错能力

观察一个基金经理的能力，最好的时间窗口不是在他顺风顺水的时候，而是看他在逆境中的表现。只要投资那就肯定会犯错误，这是不可避免的。重要的是投资的收益覆盖犯错的损失，而只有会认错的投资者才能走的更远，那些因为面子而不愿承认自己错误的人，只会在坑里越陷越深，严重影响自己的长期收益率。

二、谢治宇不拘泥于投资形式，注重性价比的投资理念

许多人会给别人的投资形式贴上“成长”、“价值投资”、“投机”等各种各样的标签。谢治宇反对给某只个股贴上“价值”或者“成长”的类型标签，他不拘泥于投资形式。只要某支股票符合他的“性价比”他就会买入。

三、GARP策略打造超额收益，也愿意为优秀公司支付一定的估值溢价

GARP策略是一种考虑价值因素与成长因素的混合型投资策略，试图在市场上寻找被低估的成长股，这种投资方式兼顾价值投资和成长投资的优点，是一种成熟的投资策略。彼得林奇就是GARP策略的大成者。

PEG比率是GARP策略比较看重的一个指标，当PEG比率小于1就能认为这个股票被低估了。例如，一家公司的PE为20倍，而预期利润增速是40%，那么PEG就等于20/40=0.5。那么这支股票就会被PEG策略选为优秀的投资标的，最后在辅以ROE、毛利率等财务指标进行定性分析。

谢治宇并不拘泥投资策略，愿意为优秀公司支付一定的估值溢价。

四、兴全合润混合的持仓股分析

兴全合润混合三季度持仓有海尔智家、美的集团、中国平安、隆基股份等。

中国平安：17年2季度至至今较为连贯性地重仓持有，前复权当年是30-40左右，现在已经涨至90元，3年涨3倍左右。今年中国平安内含价值1.2万亿，3季度如果切换明年估值大致内含价值在1.38万亿左右，三季度加仓时点处于1倍PEV以下，估值吸引力强。

海尔智家、美的集团：都是布局线上白色家电的长牛股，属于兼顾成长和价值的优秀投资标的。

隆基股份：17年4季度至今陆续续重仓持有，前复权当年是10左右，是谢治宇的第一大持仓股，现在已经涨至68元之高，3年涨至7倍左右。隆基股份的光伏行业具备优秀的成长空间，但因为长期的激烈竞争导致龙头股价被压至低估，当年谢治宇敢于在低估时买入的隆基股份如今已被证明了价值，今年三季度的减持也比较到位，符合谢治宇的性价比投资理念。