日常简评：长城汽车、光伏、猪

400万的销量还是挺夸张的，要知道去年长城汽车的销量才100万辆出头，上汽集团的销量是560万辆。我听着也挺迷茫，如果真能做到，那股价将是杠杠的，但如果轻易相信，也不是一个成熟投资者应该有的态度，所以必须加以思考，后续走着还得加以验证。

重视软件研发，研发人员要扩张到3万人，其中1万是软件人才，结合现在的研发人员数量来看，未来的扩张几乎全部是软件人才。说明魏总已经想明白了，要走软化这条路。

结合长城之前的股权激励来看，销量目标大超预期，但是销售利润不高，从这个目标来看，长城是更看重市场规模和占有率。

想到这，或许就有点眉目了，就是未来长城更看重市占率，硬件可以阶段性放弃利润，而要将公司搞成智能驾驶，软件主导的公司。如果真是这个想法，那么硬件可以阶段性不赚钱，软件来赚钱。是不是有点像小米。要知道在没有智能驾驶的逻辑之前，整车厂的估值都给得很低的。虽然我一直跟长城，虽然知道长城这种与时俱进的能力，虽然长城写PPT的进度落后，但其落地能力和速度，还是让我吃惊。发布会上魏总还提到“从汽车制造型企业向用户运营型企业转型”“推动价值链向后端转移”这句话我觉得是重点。如果你按传统车企来估值，别说400万辆年销售不一定能达成，就算达成了，也就是现在这个市值，而且商业模式也就那样。但如果软件化智能化了，那就不一样了。

这里八卦一下，发布会有点像互联网的内味，直观感受是魏建军的着装有点当年乔布斯的内味了，土，但是充满朝气。这个年纪的企业家还能这么瘦，说明很自律，加分。

我觉得我们可以用哀兵必胜的角度来看这个问题，不是长城主动想打，而是这个时间窗口不打，机会稍纵即逝。长城不是因为飘，而是魏建军觉得3~5年就是汽车自主品牌能否胜出的关键时间窗口，如果错过这个窗口可能就么机会了。另外这里400万销量其实强调的是一个战点，这个时间窗口要大胆的去打这场硬仗。

魏建军强调了一点，就是这个过程一定要国际化，不是单是销售全球化，而是要研发等环节也要国际化。如果考虑长城在海外收购的工厂产能，那么这个销量似乎也是可以提的。

要实现这些目标，靠老魏一个人是不可能的，需要各路人才，尤其是以前不擅长的互联网领域。而过去两三年，长城的各种股权激励以及“强后台-大中台-小前台”组织模式，让长城的变革落地成功的确定性增加了不少。

说实话，这个站点定的销量目标能否达成其实我心理是打鼓的，但经营企业何尝不是如此呢，我觉得我陪公司如履薄冰的走这一程吧。如果这些目标都达成，那么我们最早期看待长城的逻辑或许真能兑现——“汽车行业如同手机行业一样国产替代一定也会实现(已经开始了)，手机行业会出中国的华为、小米，OV，中国泱泱大国必然也会诞生自己的丰田，而长城有很大的几率能跻身其中。”

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正文结束，以下是证星研究院日常简评内容：1.今天隆基和金博都创新高了，长期跟踪光伏行业的我们还是挺开心的。对于这波上涨我们有个解读：代表未来的光伏行业，政策也会来助攻。我们也是看到了光伏光明的前景，才坚定跟进。我们展望未来人类的能源大头应该就是光伏。
还有粉丝在后台问，为什么行业好做为股东不是特别开心，我们解释一下：

531那波价格战还历历在目，隆基的市占率迅猛提升，就是靠那年的竞争于19年做到市占率第一。

行业技术门槛不高，那就需要激烈的竞争去提醒新钱：这不是个随便发财的行业。

2.近日猪价有所反弹，主要由于两方面消息，一是发改委宣布全国平均猪粮比价为4.9∶1，已进入过度下跌一级预警区间(低于5∶1)，将启动猪肉储备收储工作；二是四川局部地区出现了猪瘟的影响，使得近期生猪期货价格有所反弹，从而牧原等猪肉股也有所表现。
不过猪肉股的异动，并不意味着猪周期迎来拐点，股市有它运行的规律，例如短期超跌就会出现反弹等等。我们留意到当前市场猪肉供给基本已经恢复到了猪瘟之前的一个水平。从供需上看，猪肉产能持续恢复，始终还是供大于求的，加之当前猪肉价格维持低位，因此我们认为当前猪并没有走到风口，从周期角度看目前位置介入不是非常划算。
证星研究院认为若出现以下两种情况才适合关注：1、能繁母猪产能大幅下降2、生猪产量在高位，猪粮比进入极度亏损区间，等待行业出清后介入。两者都出现的情况是最好的。



3.吉宏股份发布公告称，与贵州钓台贡酒业有限公司签署收购意向，贵州钓台贡酒业有180吨的基酒产能，和2000吨的年份基酒。

吉宏的主营业务是跨境电商，其公司本身就具备一定的广告营销能力。吉宏股份也早有布局白酒业务，今年2月份就已经给股东送酒了。作为一家初创型的公司，吉宏也在挑选单品，进行品牌化转型，只是挑的正好是白酒，所以并不是在蹭热点。如果只是想炒热点的人就不建议介入了。

初创公司当然就有新业务开展失败的可能，如果考虑到品牌化和SaaS业务开展失败，吉宏原有的环保包装和跨境电商业务也能提供一定的安全边际。不过总的来说，对于吉宏只能当风投来做，其中的风险还是不容忽视的。

(团队成员作为股东收到的小礼物)

.私募大佬李驰近日发微博自曝，清仓中国平安。说到李驰可能大家不认识，他也算是A股的初代网红，那时但斌专注于茅台，林园专注于片仔癀，李驰则专注于中国平安。后来白酒和医药的长牛行情那是没的说，另外两位自然名气要大上许多，平安至今拐点未现，走势大家也都清楚。

不过即便在平安阴跌不止的情况下，李驰掌管的私募还是有着不俗的成绩，说明人家之前就可能已经清了平安，只不过现在才爆出来。这不妨说明两个问题：一是投资对于公司的理解是动态变化的，二是做好仓位组合的配置。一个价值投资者最难得的就是拥有理性思考，不人云亦云的能力。而不是看到大佬跑了，而慌了阵脚。

关于平安我们一直也都有动态跟踪，近期观点也比较明确，详见：这个问题解决了，平安才不会疲软