全面降准 A股后市怎么走？

7月9日，中国人民银行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

值得注意的是，这也是自2011年6月以来，央行所实施的第17次降准。

历次降准后A股市场怎么走？2014年以来，央行共进行了18次降准(不包含本次)。降准公布后首个交易日，上证指数有10次上涨，8次下跌，基本持平。

而在全面降准方面，2015年以来，央行共进行了8次全面降准(不包含本次)，降准公布后首个交易日，上证指数5次出现上涨，3次出现下跌。在2019年以后，降准对A股的利好刺激表现较为明显。

而从历次降准看，哪些板块将受益降准？

一、资金敏感型品种：银行、地产、券商板块

无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。本次降准释放1万亿元，对于银行、地产行业而言都有一定的利好，而对依赖经纪业务的券商而言也属于利好。

不过此前国常会提到降准，但银行股反而疲弱。有机构观点认为，银行股之所以大跌，是因为在经济复苏不及预期背景下的降准，反而暗含了要求银行加大向中小微企业放贷(如此前的窗口指导)，导致市场对银行不良率可能再上升的担忧。

当然在降准落地后，银行股究竟如何表现，市场最终会给出答案。

二、大宗商品类：有色金属板块

降准往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降准。

三、高分红的新蓝筹

降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。

四、筹资性现金流占比较大的行业

对筹资性现金流占比较大的行业来说，降准意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧张，筹资性现金流较大的行业来讲，降准意味着利好。

值得关注的是，虽然降准是市场的一大利好，但多位专家同时指出，不必过度夸大此次降准对市场的提振作用。

展望后市，桂浩明认为，虽然降准一定程度上会改善市场表现，但并不意味着市场一定会出现大涨。

“首先，降准的消息此前已经有所披露，市场有一定预期。其次，从历史经验来看，虽然降准后市场一些标的会出现跳空高开的情形，但高开后往往也会出现调整。因此，更应该着眼降准对市场基本面的改善。”

光大证券表示，一般而言在降准预期的背景下，金融股往往有超额收益的表现，但近期银行板块成为拖累市场的主要因素。所以在此背景下，建议投资者“轻指数，重个股”，预计后市仍以结构性行情为主。策略上，随着半年报预报进一步披露，优选业绩高增长且行业处于高景气赛道的标的，例如消费电子、锂电池以及半导体等。

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