作为A股不可多得的优质长牛公司，恒瑞医药的三季报业绩爆表，创新药研发迎来大丰收。
①三季报业绩大超预期
报告期内公司实现营业收入169.4亿元，同比增长36.0%，实现归属股东净利润37.3亿元，同比增长28.3%；公司Q3单季度实现营业收入69.2亿元，同比增长47.3%；实现归属股东净利润13.2亿元，同比增长30.8%。
②超预期三大因素
1）核心产品PD-1卡瑞利珠单预计Q3带来3亿元以上销售贡献；
2）白蛋白紫杉醇上半年末产能问题解决，Q3加速放量，前3季度实现了10个亿以上销售；
3）造影剂新车间投入使用使得产能不再受限，主力产品碘克沙醇销售提速，我们预计单季度收入增速有望超过50%；
此外，我们预计公司的成熟产品整体保持了15%以上的增速。
③创新药研发迎来丰收期
超过30个新的活性物质处于临床阶段，其中III期阶段超过10项，中泰证券预计瑞马唑仑有望明年年初获批。
2018年公司创新药占比约为15%；2019年占比有望超过25%；2020年有望超过40%，创新药占比提升有望驱动公司业绩持续高增长。
④上调目标价至96元
来源：中泰证券
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