五粮液&老窖双双业绩爆表，分析师纷纷上调业绩预测，并给出了惊人的目标价

又交出亮眼成绩单。 1、五粮液、泸州老窖交出亮眼3季报。五粮液前三季度净利润125.44亿元，同比增长32.12%，单Q3利润32.08亿元，同比增长34.55%。老窖前三季度净利润37.95亿元，同比增长37.96%，单Q310.46亿元，同比增长35.50%，大超预期 2、券商纷纷上调两大白酒业绩预测，国盛证券上调五粮液利润，并给出了夸张的150元的目标价。招商证券上调老窖业绩预测，给予目标价103元，对应20年25倍PE。

昨晚五粮液、老窖两大高端白酒公告三季报，可以说是大超预期。

五粮液：

2019年前三季度公司实现收入371.02亿元，同比增长26.84%，实现归母净利润125.44亿元，同比增长32.12%；单三季度实现收入99.51亿元，同比增长27.10%，实现归母净利润32.08亿元，同比增长34.55%。预收款58.65亿元，环比增加15.11亿元。

1、普五提前完成全年配额，现金流同比大幅提升。在同比增量明显的情况下，普五批价保持在930元左右的水平（春节批价约800元），一方面测试了消费者的价格接受能力，另一方面亦是厂商关系改善的表现。

2、三季度公司对系列酒分品牌分区域，一地一策，一品一策，通过厂家主导，商家配合，各行其道的方式，把销售资源用到动销环节，用实际动销结果和销售费用的使用达到强关联，从渠道反馈的情况来看，三季度系列酒同比实现增长。

3、在行业明显分化的趋势下，五粮液品牌力较强，护城河明显，明年还有更大增长机会。

国盛证券上调五粮液利润，并给出了夸张的150元的目标价。

泸州老窖：

2019年前三季度公司实现收入114.77亿元，同比增长23.90%，实现归母净利润37.95亿元，同比增长37.96%，基本每股收益2.59元，同比增长37.97%。Q3营收34.64亿元，同比增长21.86%；Q3归母净利润为10.46亿元，同比增长35.50%。

1、2019年前三季度国窖增速超过30%，其中价格贡献约10%，销量贡献超过20%。特曲控货挺价，高端国窖产品占比的提升从而毛利提升。

2、渠道深耕纵向深入三四线城市。分地区来看，目前西南、华中等传统优势市场稳定增长；华东市场增速领跑，苏南、上海等地销售氛围日盛，后续发展空间较大。

3、公司品牌力仍在上升通道中，国窖和特曲有望维持较高增速。