都在问三安光电为啥涨停？最全拆解：除了定增，这个Mini-LED最强选手的三张好牌

Mini-LED概念升温，公司作为最强选手一定受益。 ①70亿定增，格力20亿认购，长沙国资50亿认购，整容非常豪华。 ②更超预期的还是高端产品的大扩产，138亿扩产项目围绕高端LED产品。 ③Mini-LED将会是LED行业未来两年的最重要投资机会，公司有机会成为A客户的主要供应商。 ④化合物半导体迎来客户转单契机，明年H客户将放量。

今天三安光电涨停，一是因为定增，二是Mini-LED概念关注度升温。

申万电子全方位的拆解了公司：

1）募集70亿资金投向高端芯片领域，格力20亿认购，长沙先导高芯50亿认购

申万研判市场对于格力入股有部分预期，非公开发行引入产业资金利于公司新产品扩产和产品放量。

2）更超预期的还是高端产品的大扩产：138亿扩产项目围绕高端LED产品

3）Mini-LED将会是LED未来两年的最重要投资机会，有机会成为A客户的主要供应商。

①天风国际在研报中称，Mini LED显示屏为创新中尺寸高端产品未来1–2年内关键技术。

②申万电子：三安有机会成为A客户的主要供应商。

4）市场最关心的存货问题：三季报显示库存得到控制，传统LED芯片静候反转

①核心问题存货并未出现大幅上涨，19Q3期末存货32.68亿，环比19Q2季度的32.38亿基本未变。

②核心毛利率19Q3单季度出现较大下滑，从19Q2的33.32%下降至19Q3的27.52%，申万判断公司在19Q3进行了一部分库存处理。

19Q3单季度存货计提减值准备2300万，相较于存货数量，判断公司在清理存货的速度可以避免单季度大幅出现资产计提减值准备的情况。

5）LED芯片报价让市场玩家亏现金成本，行业迎来最底部的博弈。

6）化合物半导体迎来客户转单契机。

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