过会！半导体巨头正式登陆A股，将成闻泰科技第二？

事件：

北京君正发行股份购买ISSI资产今日获得证监会有条件通过。

点评：

1、收购将实打实增厚公司利润

近五年来，由于公司近年的研发支出保持高位，公司处于持续亏损状态。截止到2019年第三季度，公司实现扣非归母净利润0.23亿，同比增长达到922.8%。收购资产北京矽成承诺2019-2021年扣非归母净利润不低于4900、6400、7900万美元，按6.8的汇率折合人民币约3.33、4.35、5.37亿元。

2、国产替代和存储周期明年有望复苏是公司未来加速成长的强劲动力

ISSI存储芯片产品在DRAM、SRAM领域保持全球领先地位，同时拥有包括Panasonic、Siemens等在内的优质客户，是存储芯片国产替代进程中竞争力最强的企业之一。预期存储芯片价格见底，随着5G/云计算等推进对存储芯片需求的规模拉升，存储周期明年有望复苏。

3、形成“海外+国内”并进的市场布局

通过本次收购，公司有望对接ISSI多年积累的优质国际客户资源，形成“海外+国内”并进的市场布局，把握产品竞争力协同加强及国产替代主题下广阔的市场空间的机遇。

天风证券将2019-2021年的EPS从0.3/0.4/0.45元/股上修到0.5/0.65/0.9元/股，若考虑ISSI的承诺净利润，备考净利润为4.33、5.65、7.17亿元；公司增发股本2.5亿，另外加上募投资金15亿，预计公司的股本将扩大到5亿左右，停牌前对应备考市值300多亿。