恩捷股份：刚刚！核心环节拿下海外专利，享受3倍于国内价格，还将吃下行业老二独享50%份额

恩捷股份是湿法隔膜龙头，隔膜是锂电池4大主要材料中技术壁垒最高的环节，即便强如CATL对于隔膜也仅有5个专利（国际巨头更专注模组），而湿法隔膜较干法隔膜性能更强。

11月21日，公司宣布与日本帝人株式会社全面开启战略合作，获得其专利授权，而“日本帝人”的海外涂布膜专利数仅次于LG，两者的合作将充分打开恩捷的海外市场。

1、量价齐升开启，此次合作是重要拐点

值得注意的是，隔膜细分为基膜（同质化）和涂布膜（壁垒更高），而两者在国内外售价存在明显差异。

公司前三季度供应国内基膜/涂布膜均价为1.81/2.73元每平米，而海外市场可达3.89/10.57元，是国内的2.1倍/3.9倍。

海外市场的放量将带动公司量价齐升，中金认为，此次获得“日本帝人”的专利授权将是公司业务发展重要拐点，进一步强化公司全球竞争力。

实际上，公司的业绩结构已经发生变化。在国内价格战没有减缓的背景下，公司Q3毛利率大幅提升至46.4%，主要原因就是盈利更丰厚的海外市场开始放量。

2、欧洲电动化浪潮最大受益者，已同时拿下LG、CATL

在排放标准严格、补贴加大下，欧洲电动车市场将高速放量，大众MEB平台、宝马紧急向宁德时代追加大额锂电订单，谁能绑定欧洲市场大客户谁就将成为赢家。

目前，恩捷已实现对MEB欧洲及特斯拉中国的核心供应商LG化学的锂电隔膜批量供应，也是CATL的重要隔膜供应商，可以说同时绑定了国内最大爆款+欧洲最核心2大锂电供应商（LG、CATL）。

产能方面也在同步高速扩张，直接受益海外渠道放量。

同时，国内方面，拿下苏州捷力（目前行业第二，预计明年1月并表），能占到50%份额。