全面降准0.5个点释放8000亿！到底算不算超预期？股市最受益的品种是谁？最快Q1又会有降息动作？

新年第一天，喜迎重磅利好。1月1日下午，央行发布消息称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。分析称，此次全面降准将释放长期资金8000多亿元，降低银行资金成本每年约150亿元。

央行方面强调，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。下一步，将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

①申万宏源策略：降准或助力春季行情再上台阶

1、过去两周降准预期在股市和债市均有所发酵，但存在分歧，此次降准落地构成乐观预期的确认。

2、降准的最重要意义是排除了短期两个下行风险：(1) 2020年初逆回购集中到期不充分续作的风险被直接排除，宏观流动性环境将继续利好股市。(2) 部分投资者担忧在稳增长力度不明确的情况下，如果2019年12月和2020年1月经济数据验证回落将驱动市场暂时回调。但此次降准打消了市场对于稳增长力度的怀疑，春节前数据验证的重要性下降，乐观预期提前发酵的空间被打开，顺周期上行阻力下降。

3、原本的格局是科技成长性价比问题开始显现，赚钱效应扩散受阻；而顺周期时机未到，需等待2-3月关键数据验证，短期提升净值不易。我们把这样的格局概括为 春季行情“两段论” 。降准同时利好科技成长和顺周期，或使得春季行情的演绎更加顺畅。短期顺周期相对性价比优于成长，未来一个阶段“周期搭台，成长唱戏”的经典轮动可能再现，推动春季行情再上台阶。

具体方向上，科技成长需精选个股，聚焦游戏影视、消费电子、新能源汽车。顺周期重点关注竞争格局优化的机械设备和建筑材料，以及低估值的银行、房地产和建筑装饰。

②中信建投张策略：“周期+金融”是最占优的品种

这对市场非常有帮助，A股将继续大幅度上涨，地产、建材、建筑和券商、银行等“周期+金融”是最占优的品种。

③中泰宏观：降息周期刚刚开始，后续会接着降准降息

中泰宏观团队指出，货币尽管不会大水漫灌，但不意味着不降息，因为基本面有回落压力，必须降低资金成本，货币政策只能跟着经济基本面走。未来还将看到接着降准降息。

一是中国的降息周期会继续；二是财政上专项债额度有望上调；三是房住不炒大基调下的房地产政策放松；四是资本市场供给侧改革，支持新经济领域；五是国企改革有望超预期。受益于流动性的边际宽松，权益的结构机会仍在科技医药等新经济领域；地产龙头继续受益于政策放松。债券市场很难走熊，短期调整即是机会。

④西南宏观：已有充分预期，20年1季度LPR可能会再次下调

对于降息，西南认为20年1季度LPR可能再次下调，但可能不会通过调降MLF利率，从而使得银行间流动性过于宽松，更可能通过调低加点来调降LPR。

⑤方正策略：积极做多，低估值和早周期品种更优

本次降准后，将区别于9月份的全面降准，核心在于经济运行的预期已经发生改变，暖冬行情将延续，类似于2016年3月的降准，经济将迎来阶段性的企稳，股票市场将迎来做多的窗口期。

⑥粤开证券：市场已经price in，很难说超出了市场预期