油价或将重现2014年暴跌65%？一文收好避险受益板块个股

1、减产谈崩，油价暴跌

3月6日，欧佩克+与俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。次日，沙特马上发动“全面油价战争”：沙特国有油企会后宣布，4月卖往亚洲和美国的原油定价分别下调4-6美元/桶和7美元/桶，卖给西北欧炼油厂的折扣扩大到8美元/桶，降幅创20年来最大。

不仅如此，知情人士还透露降价之后还要答复增产：沙特下个月产量或最高达到1200万桶/日的记录高位。受此影响，美油布油价格暴跌近9%，中东股市全面暴跌。

2、油价或许面临新一轮下跌

此次事情的起因或是由于维也纳会议之后，囚徒困境的局面进一步加重，美国持续增产抢占全球份额，而俄罗斯已经不再愿意牺牲份额挺价格。

上一次发生类似的事件是在2014年，沙特没能说服俄罗斯在内的非欧佩克国家加入减产计划，因此发动价格战，导致油价下跌了6个月，跌幅达到65%。

沙特这种策略是希望通过降价快速给俄罗斯、美国和其他产油国带来痛苦，迫使其重回谈判桌共商减产，但是2014/2015年那次尝试就是一个失败的案例。因此，此次哪个国家最先撑不住是本轮降价的主要变量。

3、受益板块：航空、塑料包装等

1）中信建投认为，离原油越远越靠近终端稳定需求的子行业越受益，离原油越近的石化产品价格联动性越强。包括：改性塑料（金发科技）、染料（浙江龙盛、闰土股份）、农药（扬农化工、安道麦等）、涂料（三棵树）。

2）中泰证券整理的塑料包装企业：

3）油价下跌，将大幅减少航空物流企业的成本：中国国航、华夏航空、顺丰控股、韵达股份等。

行业角度首选三大航H股，均已破净，A股三大航优选中国国航、春秋、吉祥逐步进入具备性价比区间。个股逻辑首选华夏航空。被低估的支线航空细分市场龙头，当前对应2020年11倍PE出头，是被低估的具备成长属性标的。