经纬辉开：新挖的特高压电抗器龙头，机构测算2020年招标金额有望最高翻5倍，业绩弹性巨大达58%

2020年特高压建设节奏与投资额大超市场预期，全年投资额有望达1811亿元，预计将开展7条以上线路招标。带动特高压板块暴涨，其中通光线缆仅用了2周，股价从7.61元上涨至最高19.84元。如今中泰证券又挖出特高压的一个新细分——电抗器。

1、电抗器业务弹性巨大

历史特高压线路投资中，单条直流/交流线路电抗器招标金额一般为3/2亿元左右，结合2020年特高压规划、且考虑到当前交流线路投资额相对较小，预计2020年电抗器招标金额在9-12亿元。

经纬辉开电抗器业务2015年正式投产，产品性能国内领先。2020年3月公司成为“2020年特高压备品备件招标”唯一中标人，为全年份额表现奠定基础。中性假设情景下，若2020年特高压电抗器招标金额9亿元，在40%/30%/20%中标份额假设下，公司基于2019经营数据的业绩弹性分别达58%/34%/16%。

2、电网投资加码+触控显示需求高涨，业务稳健增长

公司为国内铝芯电磁线领域龙头，产品聚焦特高压、特种设备等高端领域，将充分受益于电网投资加码，带来的行业需求提升。

5G、物联网、智能移动终端等迅猛发展使得触控显示需求维持高景气度。2017年公司并购新辉开，切入触控显示领域，客户覆盖沃尔玛、霍尼韦尔等多个世界500强企业，已打造全球销售网络，有望支撑电子信息业务板块稳健增长。

3、业绩将保持两年高增长

2020年特高压规划超预期，电抗器招标金额预计高增，公司为2020年特高压换流站备品备件招标唯一中标人，全年订单有望爆发，将贡献显著业绩增量；触控显示需求维持高景气度，公司前瞻布局中大尺寸领域，长期增势明确。中泰证券预计2019-2021年公司归母净利润将分别达1.43/2.10/2.77亿元，EPS分别为0.31/0.45/0.60元。