锦浪科技：一季度净利暴增逾7倍！逆势高增长，40亿市值仅17倍估值，满手都是订单，未来两年业绩还将持续爆发

锦浪科技是分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器的全球领先企业。昨晚公布一季报预告大超预期。

1、公司发布20Q1业绩预告，实现归母净利5800万元-6000万元，同比增759.07%-788.69%，环比增长10.05%-13.85%，业绩大幅超出市场预期。

2、受疫情影响，2020年1-2月国内光伏装机1.07GW，同比下滑69.34%，但凭借在全球各国获得更多的产品认证以及前期公司在海外市场营销渠道的大力铺设与沉淀，公司在海外传统市场和新兴市场销售快速增长，Q1产销量实现大幅增长，且出口占比进一步提升（预计至少80%以上，出口毛利率40%-50%）。

可以说一季度的疫情对公司几无影响。

2020 年第一季度国内外疫情爆发，公司管理层积极应对并提早布局，公司复工率及产能快速提升，尽可能降低了疫 情对公司经营带来的不利影响。相比去年同期，公司一季度订单及产销量均大幅增长，归属于上市公司股东的净利润相应提升。

3、公司当前订单饱满，产能利用率维持高位。出口所受影响较小，公司在欧洲疫情最严重的意大利和西班牙业务非常少。另外，国内装机预计Q2开始将显著恢复。我们认为全年业绩有望保持快速增长。根据我们测算，未来两年公司业绩将加速释放，当前40亿市值，估值仅17倍，对标美股SolarEdge，估值有较大提升空间。

风险提示：扩产进度不及预期、光伏装机低于预期等。