政策大转向定了！中央政治局会议放大招，6大信号值得关注

2020年3月27日，中央政治局在召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。

此次中央政治局会议意义非常重大，用“定海神针”形容毫不为过。近期市场已经进入迷茫期，开始怀疑到底还要不要坚持GDP翻一番，财政刺激到底还有没有，此次会议给出了明确的答案。

时隔5周罕见地再开经济相关的政治局会议，主因海外疫情恶化超预期。中泰证券、国盛证券等多家券商紧急点评，核心要点有：

1）确保实现全面建成小康。

会议指出要“努力完成全年经济发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会”。按照我们之前的估算，完成翻一番目标全年需要5.6%的经济增速。从目前一季度经济的下滑幅度，二季度服务业和外需的冲击，完成目标的难度确实不小。

2）加大宏观调节实施力度。

①财政政策要”更加积极有为“，具体包括”适当提高财政赤字率“、”发行特别国债“、”增加地方政府专项债规模“，预计2020年财政赤字率可能会上调至3.5%甚至以上，专项债额度有望突破3万亿，政策性银行也会有所发力，不过地方隐性债务仍是制约。

②货币政策在”适度“的同时要“更加灵活“，”引导贷款市场利率下行“。央行降准降息还将继续，在引导银行负债端成本下行方面，央行除了下调MLF，还有可能适度降低存款基准利率。

3）坚决打赢脱贫攻坚战。

会议强调要“全面查漏补缺”，“加快补齐短板弱项”，“坚决打赢脱贫攻坚战”。还需要“帮助贫困劳动力尽快返岗就业”，“对因疫情返贫致贫人员及时落实帮扶措施”。 

4）未提地产调控，预计渐进放松。

本次并未提及房地产调控内容，但由于疫情影响，现在房地产销售压力更大，这会导致开发商现金流更加紧张。我们预计，随着经济下行压力体现，地产大概率会边际放松，尤其是一些压力较大城市。

5）首次明确发行特别国债

6）“三驾马车”均有涉及，重点强调扩消费。