突发！8国接连限制粮食出口，农产品价格应声暴涨，6月份还有重要催化

（1）疫情短期冲击全球农产品供应链，多国限制粮食出口

新冠肺炎疫情（下称疫情）防控升级，短期农产品供应链受到冲击，自给率低的粮食进口国供应或受影响。中国小麦、水稻、玉米自给率超过90%，短期供应无忧，但大豆自给率不足20%，需关注短期进口与供应情况。

多国施行农产品限制出口：

市场担忧大豆出口不畅，美国CBOT大豆价格在两周内反弹7%。随后对于粮食主产国限制出口的担忧增加，也导致小麦、大米等口粮价格快速上涨

（2）疫情防控升级或影响北半球新季播种。

疫情的持续或将对新季的农业生产造成一定影响主要体现在几个方面：

①疫情导致停产停工，农药、化肥等农资供应不及时。

②农民种植意愿降低，一方面棉花、白糖等作物价格低迷导致种植意愿降低，另一方面对于不以种地为主要收入的农民，例如中国部分地区农民以打工为主要收入来源，种地收入仅为辅助，在疫情风险增加的情况下极有可能放弃今年的种植。

③在部分发达国家在农忙时节依靠输入劳动力来协助播种和收获，在当下各国普遍封国情况下，劳动力跨国流动较为困难，或导致新季熟练劳动力供给不足。

（3）病虫害多发，新季减产风险增加。

从目前的监测信息来看，今年或为病虫害多发年份。

印巴地区沙漠蝗虫灾害或在6月迎来下一轮爆发，造成印巴地区棉花、玉米等多种作物减产。

国内草地贪夜蛾爆发概率大、小麦条锈病发生为近十年最重，或致国内玉米、小麦减产。

（4）农产品价格中期向好。

中期来看，新季北半球播种或受到疫情冲击，病虫害爆发致作物减产概率大，叠加疫情过后需求回暖与中国生猪养殖恢复加速，我们认为全球农产品去库存周期仍将继续，预计今年下半年开始全球农产品价格将迎来全面上涨。

风险因素：疫情持续时间超预期，动物疫病爆发，自然灾害，政策风险等。