正式打响基建链涨价第一枪！华东水泥超预期提价，释放了什么重要信号？

旺季+政策共振之时，分析师狂吼水泥此时更是布局时！

1、华东水泥提价时间超预期、库存现拐点

据国君建材团队，华东水泥小企业熟料4月5-8日将提价20元/吨，预计7-8日龙头企业将跟进，时点大超市场预期。

国君认为，价格信号将成为扭转市场悲观预期的催化剂。市场此前对于周期股仍抱有观望态度。

此外，全国水泥库存出现拐点，全国库容比下降至68.9%，环比上周-2.5%。

2、4月复工赶工潮爆发，水泥需求继续攀升，可能突破100%

国君认为，沿江熟料提价，意味着开工施工需求的全面恢复。

其从观察到的近两周下游真实需求（开工施工端）情况看，曲线呈现明显的向上弯曲，3月15号是一个节点已经印证，4月第一周又是一个节点，接下来是4月18日之后。

通过与华东华南水泥龙头企业交流（水泥和工程机械是周期最早），判断4月随着下游由点到面的进一步复工且赶工到来，水泥需求会进一步攀升，将突破至不仅100%，价格弹性将进一步显现。

公开数据显示，截至4月1日，全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共18.66万个，已开复工15.87万个，开复工率为85.06%，其中16个省（区、市）的复工率超过90%。

政策层面，至两会前可以预期是政策逐步落地、明朗，组合拳不断强化市场预期，“保小康”稳经济的主力为新的“老基建”，同时，而3月地产复苏超市场预期，4月有望强化；此次中央政治局会议对于后续经济政策的方向已经明确，财政政策叠加货币政策后续周期股将迎来集中的政策催化。

3、水泥在所有大宗品里最优，复工弹性最大

水泥在所有大宗品里最优，原因是产能可控且产品不可库存，若赶工，则水泥也是弹性最大，最先起来。

国君认为水泥当前实际上已经接近于特许经营，对于水泥而言，疫情并不改核心推荐逻辑：矿山治理水泥供给再临供给收缩，水泥是后工业化时代最好的周期品，向资源定价品的转身。在东部发达地区，城市及景区密集，水泥厂之前位于景区红线及城市近郊的矿山被禁用将是大势所趋且迫在眉睫；并且水泥龙头（如海螺）的矿山资源布局优势将进一步被突出。

4、市场机会

以下来自国泰君安建材团队：

水泥稳定性首选“泥茅”海螺水泥（A股好于H股）（3000亿仅是起步价），华新水泥是海螺衍生品（方向一致，贡献弹性）以及上峰水泥等；

华南首选华润水泥（1313.HK）（股息率约7%）确定性极高，其次A股塔牌集团；

冀东水泥是基建弹性空间最大（2020年业绩增速领跑板块），基建受益且整合预期首选天山股份；西北水泥格局改善弹性或超预期，核心受益宁夏建材；

港股确定性首选华润水泥+海螺创业。水泥估值都7倍左右，且都是净现金，盈利明年也确定，且高股息，目前横向比较，性价比很高。

东方雨虹也属于开工端，且春节期间各地上马应急医院，包括原来的医院重建，对防水、防渗材料需求较大，龙头企业受益；（其他小防水企业，科顺股份、凯伦股份，可以理解为雨虹的衍生品或劣后级的操作思路）。