突发！5G产业的重磅合作，移动、广电共建网络，分析师钦点一家核心受益

今天，中国移动与广电的重磅合作，业内解读，广电用700M频率当做嫁妆，傍上了中国移动这个大款。

事件：

中国移动5月20日晚间公告，已与中国广电签订5G共建共享框架协议。

双方联合确定网络建设计划，按1：1比例共同投资建设700MHz5G网络，共同所有并有权使用700MHz5G无綫网络资产。

广电有偿使用中国移动2.6GHz 5G网络、传输网络资源，以及支付网络维护费用等。

总结起来，合作内容包括如下几点：

• 共同建设700MHz 5G无线网，资产各占50%。

• 700M频段5G网的维护工作由中国移动承担，广电支付维护费用。

• 中国移动向广电有偿提供5G承载网。

• 中国移动向广电有偿开放2.6G频段5G网络。

• 中国移动向广电用户有偿提供2G、4G、5G网络服务。

• 中国移动为广电有偿提供国际业务转接服务。

• 合作期限至2031年12月31日。

点评：

1、国内“2+2”格局成立

继电信、联通合建5G后，又一重磅合作。电信、联通是采用了分区域合建模式：不同城市分别建设，网络共享。

中信证券认为，利好中国移动及中国广电，国内“2+2”格局成立。

在竞争端，中国移动的5G频率优势进一步拉大，“2.6G+700M"将进一步提升中国移动低成本高效快速组网能力，且网络预计由中移动整体建设运维，不存在协调建网问题，5G先发优势愈发明显。

700MHz双方1:1投资，有偿使用中国移动的各项网络资源，体现了双方共建共享基于市场化契约和“共赢”原则。未来不排除进一步混改可能。

此前，预测2019-2024年建站480万站，已考虑中移动、广电可能的共建共享，市场对此亦或有一定预期。

2、中兴通讯核心受益

中兴通讯5月率先完成“700MHz+4.9GHz“频谱的5G载波聚合验证，全面支持中国和全球700MHz频段5G商用建设。

中兴与广电在国内完成低频段下5G手机的VoNR语音/视频测试通话，成为首个全面支持国内四大运营商5G手机供应商。公司有望深度参与中国广电5G建设，在组网和大视频解决方案有望实现更多突破。

3、相关公司

持续推荐中国移动（港股）、中兴通讯。

2020-2022年，预测中兴通讯净利润为58.99亿、74.65亿、90.39亿元，对应PE分别为32倍、25倍、21倍，目标价51.16元。