周四机构一致最看好的十大金股

第6页:龙马环卫:收入增幅稳步攀升 环卫项目运转顺利

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龙马环卫:收入增幅稳步攀升 环卫项目运转顺利

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,罗立波 日期：2016-11-02

核心观点:

公司公告发布三季报,2016年一至九月实现营业收入15.69亿元,同比增长37.32%;净利润1.52亿元,同比增长21.92%;扣非净利润1.48亿元,同比增长29.46%。

收入增幅稳步攀升,“装备+服务”战略开始发挥效用。公司收入同比增幅从去年年报的29.62%,到今年一季报的29.63%,再到半年报的33.92%一直呈现稳步攀升的趋势。这主要是因为自今年年初以来的环卫服务业务板块不断开拓并带来了持续的业绩贡献。公司制定的“装备+服务”战略正在不断发挥积极的作用并已经体现在收入端,未来随着已签项目利润率的提升和环卫服务业务占比的扩大,公司利润与收入增幅的差距有望收敛。

环卫项目运转顺利,拟募投项目将开启运营新模式。公司已签环卫项目目前运营顺利,其中沈阳浑南老城区项目7/8月份确认2373万收入。此次拟募投项目方案是计划成立配置中心,形成公司的环卫装备池、达到环卫服务标准模式输出,减小公司因业务扩张带来的资金压力,并将提升面向全国各区域的环卫服务作业能力。装备配置中心有望实现各项目间科学配置环卫装备、提高运营效率、降低服务成本、提升作业水平,继而帮助公司在市场竞争中取得领先优势,为进一步获得政府购买服务订单奠定基础。

投资建议。我们认为,公司发展优势明显,服务模式突出,预测16-18年EPS分别为0.752/1.022/1.419元。结合业绩情况和估值水平,我们继续给予公司“买入”投资评级。

风险提示。环保装备市场竞争程度加剧;环保服务运营领域推进不达预期。