（原标题：多地甲醇企业集体提价 今年累计涨幅已逾50%）
多地甲醇企业集体提价 今年累计涨幅已逾50%
据上海证券报12月8日消息，今年四季度以来甲醇市场出现加速上涨态势：一方面受煤炭、原油等大宗原料价格上涨支撑；另一方面是环保核查、装置检修等因素使得行业供需格局出现改善。近期西北地区多套甲醇装置意外停车，甲醇供给量明显减少，而河北、山西、河南等地的环保检查并未减弱，中小生产企业的限产、停产使得供给量出现下降。随着后续冰雪天气的增多，西北等地货物运输的成本将进一步增加，区域供需紧张格局或将延续。
最新价格方面，华东市场甲醇价格上涨至每吨2850元至2900元，其中宁波市场价格已接近每吨3000元。其他区域也继续大幅推涨，多地每吨上调100元以上，山东、安徽等地价格多在每吨2800元以上，西北多数企业再次调涨，部分企业3次调涨至每吨2650元。港口市场方面，库存量不断下降，甲醇价格已接近每吨2800元至3000元。临近年底各地补库存或将提速，供需偏紧对甲醇价格的推动力较强，预计后期甲醇价格仍有上行空间。
从行业基本面来看，百川资讯数据显示，目前我国甲醇总产能近7000万吨，由于开工负荷较低，实际产量远低于产能，今年1月至10月累计生产精甲醇仅为3530万吨。下游市场方面，甲醇制烯烃已逐步成为行业重要的新增长点，将有效拉动市场需求。去年以来，国内甲醇制烯烃等项目进入投产高峰期，预计新增乙烯和丙烯产能将达958万吨，其中外购甲醇需求约为2413万吨。新奥股份拥有甲醇权益产能73.8万吨，公司甲醇产品毛利率超过30%。宝泰隆和远兴能源也拥有甲醇产能，该业务收入占营收比例分别为10.2%和13.25%。
装置检修方面，受环保等因素影响，河南、河北等地多家甲醇厂停车降负，11月平均开工率环比下降8.78%。下游市场方面，企业开工率提升，12月1日国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率85.73%，较前一周上调10.32个百分点，神华榆林装置也恢复正常运行，国内甲醇制烯烃装置整体开工水平明显上升，二甲醚企业之前停车的装置也相继重启，开工率周环比小幅上调3.03%。下游开工率的提高，特别是甲醇制烯烃装置开工率的大幅提升，对上游甲醇价格起到明显的支撑作用。
另外环保压力日益严峻，作为替代燃料的甲醇汽油，清洁度好于传统汽油，且尾气排放污染也偏低，正逐步受到市场认可。11月工信部曾提出，将进一步深化甲醇汽车试点、建立完善相关标准体系、积极加强政策引导、探索甲醇汽车发展模式，推动甲醇汽车发展对于促进车用燃料多元化发展、降低机动车污染排放、保障能源安全有着重要意义。目前山西、上海等地已进行甲醇汽车试点，随着后续试点地区的扩容将为甲醇产品带来新的市场空间。
宝泰隆:2季度焦炭及甲醇景气度提升助力业绩环比增盈
宝泰隆 601011
研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2016-08-18
上半年焦炭产量同比上升或与行业景气度回升有关。上半年公司焦炭产量56.64万吨,同比上升1.74%,完成年度计划的55.53%;甲醇产量万吨,同比上升5.99%,完成年度计划的54.12%。
焦化业务毛利扭亏,甲醇毛利率同比上升。上半年公司实现吨焦收入679.91元,同比下跌22.03%;吨焦成本666.09元,同比下降26.26%;吨焦毛利13.82元,同比扭亏45.16元;焦炭业务毛利率2.03%,同比增加5.63个百分点;吨甲醇收入1566.35元,同比上升0.18%;吨甲醇成本450.33元,同比下降23.82%;吨甲醇毛利1116.02元,同比上升14.77%;甲醇业务毛利率71.25%,同比增加9.06个百分点。
期间费用控制得力,财务费用降幅较大。上半年公司期间费用合计1.51亿元,同比下降15.35%,其中销售费用同比上升10.56%主因销售甲醇运费增加;管理费用同比下降11.89%主因公司减员降低工资等费用;财务费用同比下降41.12%主因贷款平均利率降低及债券利息减少。
受益于焦炭及甲醇景气度提升,2季度业绩环比增盈。2季度公司所在产地七台河二级冶金焦含税出厂价环比上涨201.72元/吨,甲醇现货基准价环比上涨75.33元/吨,焦化及甲醇景气度提升助力公司毛利环比增加0.14亿元,叠加费用控制较好,2季度公司实现归属净利润0.12亿元,环比增加0.10亿元,扣非后业绩环比扭亏0.20亿元。
关注石墨烯及稳定轻烃项目后续进展,维持“买入”评级。公司积极寻求转型升级,稳定轻烃项目及石墨烯项目是主要看点。我们预测公司16-18年EPS分别为0.07、0.10、0.11元,对应PE分别为79、54、49倍,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济大幅下滑,项目推进低于预期
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