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券商评级:沪指下挫收出三连阴 9股受关注

证券之星综合 2017-01-12 15:00:40
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百川能源:业绩预告符合预期 期待17年外延表现

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁,王璐,韩启明 日期:2017-01-12

事件:

公司发布2016年年度预盈公告,同比业绩扭亏为盈,预计实现归属于上市公司股东的净利润5.3亿元到5.8亿元。

投资要点:

年度业绩符合预期,未来期待外延表现。经财务部门测算,公司预计2016年经营业绩与上年同期相比,实现扭亏为盈,预计归属于上市公司股东的净利润为5.3亿元到5.8亿元;超过员工持股计划对应的业绩承诺(2016年度归母净利润为5亿元),主要得益于报告期内公司顺利完成重大资产重组,且收入规模和盈利能力大幅提升。

管理层股票期权激励计划,彰显公司对未来市值信心。公司于2016年12月5日完成员工持股计划,通过二级市场累计买入公司股票1610万股(占总股本1.67%),成交均价14.853元/股,总额2.39亿。在此基础上,公司进一步推出管理层股票期权激励计划,占公司总股本96,415万股的2.43%。业绩考核指标加强,分别为2017-2019年扣非归母净利润不低于6亿、6.5亿和7亿,彰显公司未来发展信心。

顺应政策趋势,定增募集18亿,加码“村村通”燃气工程。2016年12月21日,公司发布定增预案,拟以不低于13.56元/股的价格发行不超过1.327亿股,募集18亿元,主要用于香河县“村村通”燃气工程项目、三河市“村村通”燃气工程项目。公司预计香河县和三河市燃气项目未来可取得燃气销售收入4.78亿元和7.84亿元,实现年净利润约7900万元和11420万元。

雾霾治理形势严峻,“煤改气”政策驱动业绩增长。2016年9月,河北省人民政府发布了《关于加快实施保定廊坊禁煤区电代煤和气代煤的指导意见》,文件中配套的逾期强制整改措施和丰厚的财政支持力度,保证了禁煤区内“气代煤”规划的顺利实施。公司的“村村通”燃气工程投资计划,涉及被《意见》中划入禁煤区的廊坊5个区县和天津市武清区,覆盖农村居民约40万户,总投资约60-70亿元。公司将持续收益于“气代煤”产生的大量接驳、燃气具销售收入,以及后续用气量的增长对业绩的贡献。

盈利预测及评级:我们维持公司盈利预测与评级不变,预计16-18年分别实现归母净利润5.50亿元、6.59亿元和7.92亿元,考虑未来增发带来的股本摊薄,对应的每股收益分别为0.50、0.60和0.72元/股(摊薄前分别为0.57、0.68和0.82元/股),当前股价对应的PE分别为29倍、24倍和20倍。公司是最受益京津冀协同发展的燃气股,维持“买入”评级。

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证券之星估值分析提示申万宏源盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
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