英维克:数据中心制冷龙头 5G差异化精品标的
类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：王胜 日期：2018-11-22
英维克是国内极具竞争力的工业级温度控制提供商,未来将充分受益于IDC行业的高成长和5G建设带来的机柜温控市场增长。
数据中心温控的主流提供商
数据中心温控业务是公司基础业务,随着云计算的发展,预计2020年,IDC市场规模将超过2000亿元,复合增长率接近30%。随着英维克不断更新IDC设计方案,领先国内同行推出蒸发冷却方案,公司市场占有率迅速提升。
5G基站温控市场将“量价齐升”
通信温控与IDC温控一脉相承,技术协同性极强,近年来受4G基站建设下滑影响业绩贡献有限,然而随着5G大规模建设日益临近,基站将会进入新一轮快速成长阶段。除此之外,公司在同一技术平台上“跨界创新”,进入新能源车空调和轨交空调领域。
盈利预测与估值
英维克2018-2020年收入为11.0/14.8/20.0亿,净利润为1.1/1.5/2.1亿元,EPS为0.5/0.7/1.0元。对应2018年9月21日股价(14.86元)PE为30倍、22倍及15倍,首次覆盖给予“审慎增持”评级。
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